Искусственный интеллект будет локомотивом капитализации в ближайшие годы
На фондовом рынке – новый исторический рекорд. Стоимость публичной компании впервые превысила $4 трлн, и пальма первенства принадлежит Nvidia. Ставка на ИИ оказалась выигрышной – за 2,5 года с момента выпуска ChatGPT стоимость компании выросла более, чем в 10 раз. Смогут ли другие технологические компании столь же эффективно использовать бум вокруг ИИ?
Как считают финансовые аналитики, «весна» искусственного интеллекта, которая началась еще в 2010 году, до сих пор переживает период подъема. До спада ажиотажа еще далеко. И американский производитель чипов, сделавший ставку на новую технологию – графические процессоры – не просто не проиграл, а набирал прибыль и рыночную стоимость в геометрической прогрессии.
Для наглядности - акции Nvidia стоят сегодня как 7,5% текущей капитализации всех публичных нефинансовых компаний США ($53,6 трлн), которые представлены на Нью-Йоркской фондовой бирже, NASDAQ и OTCQX. Гигантскую сумму в $4 трлн можно сравнить с ВВП таких стран, как Япония ($4,25 трлн по итогам 2024 года), и Германия ($3,85 трлн).
Взлет финансовых показателей Nvidia связан именно с выходом чат-бота с генеративным ИИ – ChatGPT от OpenAI, - в разработке которого компоненты Nvidia стали основой. За период с 2023 по 2025 финансового года чистая прибыль Nvidia увеличилась чуть не в 17 раз, с $4,4 млрд до $73,88 млрд. Рыночная стоимость компании, в последние недели до выхода на рынок ChatGPT составлявшая $330 млрд, на днях превысила $4 трлн.
Статистические данные показателей рыночной капитализации дают очень интересную картину, наглядно демонстрирующую, в какие именно технологии верят инвесторы, и что приносит им прибыль.
Вплоть до 2012 года, когда на первое место по рыночной стоимости вышла Apple, топовые места в списке самых дорогих публичных компаний принадлежали сырьевым гигантам, производителям из реального сектора и представителям кредитно-финансовой сферы. Нефтегазовые ExxonMobil, PetroChina, Petrobras, Shell и Chevron, горнодобывающая BHP Billiton, банковские и финансовые ICBC, China Construction Bank Corporation, Wells Fargo, телекоммуникационный сектор (China Mobile), производители (General Electric) и розничный (Walmart) составляли ландшафт самых дорогих компаний мира.
Во втором десятилетии 21 века на первый план выходят высокие технологии. Microsoft начинает 2011 год с 10 места, но в 2012 перемещается на четвертое, и прочно удерживается там до 4 квартала.
В 2013 году по итогам разных кварталов занимает четвертую и третью позиции. В 2016-2017 годах - прочно на третьем месте. А с 2019 конкурирует за первую позицию с Apple.
Apple выходит на 10-ю позицию в самом конце 2009 года. 2010 год начинает с пятого места, но уже во втором квартале перемещается на третье.
В 2011 заканчивает кварталы на первом-третьем местах. В 2012 прочно занимает первую строку. В 2013 конкурирует за нее с переменным успехом с ExxonMobil, но в 2014 не уступает ей лидерской позиции. 2015, 2016, 2017 и первые три квартала 2018 года – период абсолютного лидерства Apple.
Кстати, уже в 2018 году в списке самых дорогих компаний нет ни одной сырьевой и финансовой корпорации. Единственные исключения - ExxonMobil, занявшая 10 место в третьем квартале, и JPMorgan Chase на 9-10 местах.
Apple
Начиная с 2012 года, первые места в списке лидеров практически всегда, за редким исключением, занимала Apple. Но с 4 квартала 2018 года и вплоть до конца 1 квартала 2024 года она с переменным успехом боролась за пальму первенства с Microsoft.
Сегодня оба гиганта отстают от Nvidia, переместившейся на позицию лидера с третьей строки. По состоянию на начало июля 2025 года, текущая капитализация Microsoft составляла $3,65 трлн, Apple - 3,28 трлн.
Кстати, именно Apple установила два предыдущих психологически важных рекорда – отметки в $3 трлн ее рыночная капитализация достигла в январе 2022 года, а отметку в $2 трлн - в 2020 году. И этот рост, во многом, обеспечил именно ИИ. В частности, разработка собственной ИИ-платформы Apple Intelligence, внедрение технологии в голосовой помощник Siri, в биометрическую технологию распознавания лица Face ID и другие технологии, которые улучшили пользовательский опыт.
По данным PitchBook, за период с 2017 года компания приобрела 21 стартап, специализирующийся на сфере нейросетей и искусственного интеллекта. В 2024 году Apple намеревалась потратить $4,75 млрд на покупку серверов для ИИ с видеокартами Nvidia HGX H100.
Недавно, как утверждает Bloomberg со ссылкой на источники, Apple анонсировала работу как минимум над семью линейками чипов, в числе которых - собственные специализированные серверные ИИ-чипы, которые компания предполагает задействовать для обеспечения работы сервисов Apple Intelligence, а также проект собственной версии генеративного ИИ Ajax GPT. По планам, сообщают источники, в конце 2025 года Apple планирует выпуск 3-нм процессоров M5 с поддержкой ИИ и низким энергопотреблением. Не исключено также, что именно в 2025 году состоится выход релиза Ajax GPT.
Microsoft
С проектами собственных ИИ-чипов, над которыми компании работает с 2019 года, у Microsoft не все так радужно, как предполагалось. Запуск серийного производства первого ИИ-чипа Braga для использования в собственных ЦОДах, сообщают источники, отложении как минимум до 2026 года. Не исключено, что впуск еще двух разработок - Braga-R и Clear – также задержится.
Но в 2024 году Microsoft, по данным аналитической компании Omdia, стала лидером по закупке ИИ-чипов Hopper от Nvidia, потратив на них сумму в $14,5 млрд. По числу купленных ИИ-чипов Nvidia (485 тыс.) Microsoft более чем в два раза опередила ближайшего конкурента – компанию Meta* (признана экстремистской и запрещена в РФ). Кроме того, по инсайдерской информации, Microsoft готовился стать главным заказчиком новых AI-серверов Blackwell GB200 от Nvidia, и уже в текущем году инвестирует $80 млрд в ИИ и ЦОДы.
Amazon
Гигант рынка электронной коммерции Amazon сегодня на 4 месте. Несмотря на бум электронной коммерции на глобальном рынке, компании понадобилось больше 6,5 лет для того, чтобы увеличить капитализацию с $1 трлн (в сентябре 2018 года) до сегодняшней в $2,33 трлн.
Впрочем, Amazon постепенно сдает позиции. Если в 2018-19 годах компанию нередко видели и на вторых позициях, в 2020 году у нее стабильно третье место, а в 2021 она перемещается на 4 место – ее теснит Alphabet. А в прошлом году из-за выхода Nvidia в тройку лидеров, Alphabet перемещается на 4 строку, Amazon – на пятую.
Тем не менее, Amazon инвестирует в ИИ просто гигантские суммы, и останавливаться не собирается. По инсайдерской информации, в 2024-м капитальные затраты компании на ИИ достигали $83 млрд. В 2025 году, сообщают источники, Amazon намеревается увеличить затраты на развитие ИИ до $100 млрд. И потратить их собирается на развитие Amazon Web Services, собственного чат-бота с ИИ под названием Nova - и собственные чипы Trainium. Релиз Trainium2 вышел в 2024 году, выпуск Trainium3 намечается на 2025 год.
ИИ как локомотив капитализации
Судя по всему, по показателю рыночной капитализации Nvidia будет возглавлять глобальный рейтинг или, как минимум, находиться в топовых позициях ближайшие кварталы или даже годы. Например, Бет Киндиг (Beth Kindig) из сервиса инвестиционных исследований I/O Fund прогнозирует, что к 2030 году цена акций Nvidia достигнет $410 за акцию, что предполагает рыночную стоимость в $10 трлн.
Более 40% выручки Nvidia, подсчитали аналитики, ей обеспечивают ключевые заказчики – Microsoft, Amazon, Alphabet (Google) и Meta* (признана экстремистской и запрещена в РФ, рыночная стоимость которых также растет на интересе инвесторов к ИИ и другим передовым технологиям.
По прогнозам экспертов, совокупные капитальные расходы этих лидеров на ИИ-инфраструктуру в ближайшие финансовые годы достигнут $350 млрд. Meta* (признана экстремистской и запрещена в РФ) в текущем году собирается увеличить расходы на ИИ до $65 млрд, а в 2026 году намеревается внедрить собственные ИИ-чипы, о тестировании которых сообщалось весной. Alphabet потратит на ИИ $75 млрд.
На хайпе вокруг ИИ растут и конкуренты, которые обещают альтернативные разработки GPU. Яркий пример - производитель чипов Broadcom, стоимость которого выросла выше $1 трлн. Или один из крупнейших разработчиков больших языковых моделей Anthropic, на которого финансовые аналитики активно обращают внимание потенциальных инвесторов.
В тройку наиболее прибыльных акций текущего десятилетия вошли бумаги Tesla, которые на ажиотаже вокруг беспилотных автомобилей и автономных роботов выросли с 2020 года на 1010%. Прошлый 2024 год компания закончила на седьмой позиции в списке самых дорогих компаний, первый квартал года текущего – на восьмой. По мнению ряда финансовых аналитиков, в ближайшие годы акции Tesla будут активно расти в цене.
Интересно отметить, что в списке 10-ти крупнейших по капитализации компаний и сегодня есть нетехнологические. Так, по итогам 2 квартала 2025 года на 9 позиции была Berkshire Hathaway Уоррена Баффета, а в 1 квартале список 10 лидеров замыкала фармацевтическая компания Eli Lilly. Тем не менее, своему росту они также обязаны, во многом, внедрению искусственного интеллекта.
По данным на май 2025 года, портфель Berkshire Hathaway, связанный с ИИ, составлял $286 млрд. Почти треть портфеля компании составляют инвестиции в Amazon, Apple и Coca-Cola. Последняя, Как сообщалось, заключила пятилетний контракт с Microsoft на сумму $1,1 млрд для использования услуг ИИ и облачных вычислений в различных бизнес-функциях производителя знаменитого напитка.
Eli Lilly в сентябре 2024 года заключила сделку на сумму $409 млн с Genetic Leap, специализация которой - разработка лекарств с применением ИИ.
Написать комментарий