Ставка снижена. Что происходит на рынке?

Решение ЦБ РФ понизить ключевую ставку было, в целом, ожидаемым. Большая часть экспертов сходилась во мнении, что за периодом, когда мегарегулятор оставлял ставку на текущем уровне в 21% – неизменном с заседания Совета директоров 20 декабря – последует период смягчения денежно-кредитной политики.

Но, собственно, случилось. Впервые с сентября 2022 года ключевая ставка была снижена, причем сразу на 100 базисных пунктов - до 20%. И это произошло раньше, чем предсказывало большинство прогнозов, а снижение оказалось более существенным, чем ожидалось. Более вероятным развитием событий виделось начало смягчения денежно-кредитной политики самое раннее с середины лета, а первое снижение ставки – более плавным. Несмотря на то, что сам мегарегулятор никаких четких сигналов к смягчению не подавал и был предельно осторожен, составляя сценарии возможного развития событий.

Вот и сейчас - на пресс-конференции по итогам заседания Совета директоров по ключевой ставке глава Центробанка заявила, что снижение ставки рефинансирования не означает смягчения денежно-кредитной политики. Тем не менее, смягчить ключевую ставку дала возможность неплохая макроэкономическая статистика. В экономике наметилась явная тенденция к охлаждению и возврату к траектории сбалансированного роста. О постепенном замедлении роста внутреннего спроса говорят и оперативные данные за второй квартал. Инфляционное давление, ценовые ожидания бизнеса и текущий рост цен продолжали снижаться. Годовая инфляция, по оценке ЦБ РФ на 2 июня, замедлилась до 9,8%. Безработица находится по-прежнему на исторических минимумах (немногим выше 2%), а в ряде отраслей – например, в ИТ – по-прежнему высок дефицит кадров.

Решение мегарегулятора о снижении ставки – тема самых активных обсуждений в информационном пространстве последние дни. Кто-то считает, что этот шаг был, по большому счету, компромиссным решением, уступкой бизнес-сообществу, которое сетует на ограниченный доступ к кредитованию и дефицит оборотных средств и очень ждет снижения ставок по кредитам.

Кое-кто уже приступил к этому. Например, на сайте Корпорации МСП размещена информация о том, что процентные ставки по льготным кредитам для субъектов малого и среднего бизнеса будут снижены. К примеру, малые технологические компании могут рассчитывать на кредиты под 13%, а по уже выданным кредитам ставку снизят с 10 июня. Ставки снизятся и для предприятий станкостроения и робототехники (по этой программе у Корпорации МСП достаточно сложный расчет стоимости кредита). Ставки по программе инвестиционного кредитования для приоритетных отраслей (в их число входят ИТ, научно-техническая деятельность, производство, логистика и туризм) составит 16,5%.

Аналитики полагают, что банки могут снизить и ставки по рыночным ипотечным программам, но весьма и весьма умеренно - на 0,5–1 п.п. И спрос на жилье и динамику продаж это вряд ли изменит – стоимость кредитов здесь для многих останется непосильной.

В целом кредитная активность в ближайшие периоды останется сдержанной, и о переходе от модели сбережений к модели кредитования речи пока не идет.

Банковское сообщество такого решения от мегарегулятора явно ожидало. А глава ВТБ Андрей Костин даже заключил пари со своим первым зампредом на 10 щелбанов (виртуальных). Ставки по депозитам начали снижаться еще месяц назад, доходность по вкладам на 3 месяца не превышала значения ключевой ставки, а по вкладам сроком 6 месяцев и дольше доходность упала ниже.

Но, отметила глава Центробанка в ходе пресс-конференции, доходность по банковским вкладам по-прежнему высока, и, по прогнозам мегарегулятора, инфляция по итогам 2025 года будет в 2 раза ниже доходности. Сколь-нибудь значимого перетока средств с банковских депозитов в другие программы не ожидается.

Впрочем, эксперты оптимистичны. Многие считают, что настал период восстановления рынка, пусть и длительный, но верный. К декабрю размер ключевой ставки снизится до 17%, а в среднем за год ее уровень прогнозируется в 19,5%.

Кстати, сам мегарегулятор по-прежнему не отказывается от трудной, но достижимо задачи – снизить уровень инфляции до целевого показателя в 4% в 2026 году.

О том, что будет на следующем плановом заседании Совета директоров ЦБ РФ по ключевой ставке – 25 июля 2025 года – IT-World сообщит своим читателям.