Nvidia растет быстрее рынка благодаря ставке на искусственный интеллект

Еще недавно Nvidia ассоциировалась в первую очередь с видеокартами для геймеров. Сейчас все иначе: почти весь рост компании обеспечил искусственный интеллект. Старые бизнесы вроде игровых решений, профессиональных видеокарт или автомобильного сегмента либо стагнируют, либо уходят в минус. За последние три года выручка компании выросла на $103,6 млрд. Практически весь этот прирост дал только один сегмент — дата-центры. Остальные направления по сути остались на месте.

Масштабы изменений впечатляют. Пять лет назад дата-центры приносили Nvidia всего $3 млрд в год. Три года назад эта сумма выросла до $10,6 млрд. Год назад — уже $47,5 млрд. Сейчас по итогам последних 12 месяцев выручка превысила $115 млрд. Вся трансформация компании наглядно видна в этих цифрах. Nvidia сейчас — это компания про AI и почти ни про что больше. Но так ли устойчива успешная Nvidia, задавался вопросом в начале года IT-World.

За первый квартал 2025 года выручка составила $44,1 млрд. Это почти на 70 % больше, чем год назад. Прирост к прошлому кварталу составил 12 %. За последние 12 месяцев выручка достигла $148,5 млрд. Чистая прибыль за квартал — $17,1 млрд, за год — $75,1 млрд. Операционный денежный поток — $27,4 млрд за три месяца. Выплаты акционерам через дивиденды и выкуп акций составили почти $16 млрд за квартал и $47,8 млрд за год.

Дата-центры принесли Nvidia $39,1 млрд только за квартал. Это основной источник дохода.

Для сравнения, игровой сегмент принес $3,8 млрд. Профессиональные решения — $509 млн. Автомобильный сегмент — $567 млн. Вся остальная прибыль по сути не влияет на общую картину.

В операционной прибыли разрыв еще больше. Дата-центры дали $83 млрд, остальные направления суммарно ушли в минус на $1,5 млрд.

Однако в отчете есть и тревожные новости. В апреле Nvidia столкнулась с новыми экспортными ограничениями. Теперь на поставки чипов H20 в Китай нужна лицензия США. Компания списала $4,5 млрд на внеплановые расходы, еще на $2,5 млрд не смогла поставить продукцию. Китай в первом квартале обеспечил примерно 12,5 % выручки Nvidia. Спрос на чипы был настолько высоким, что китайские клиенты постарались закупиться впрок. Только за три месяца продажи H20 составили $4,6 млрд. Теперь эти поставки могут снизиться.

Прогноз на второй квартал стал скромнее. Ожидается выручка на уровне $45 млрд. Это примерно на $8 млрд меньше, чем могло бы быть без ограничений на Китай. Эксперты считают, что часть китайских продаж просто перенеслась в первый квартал, а эффект ограничений проявится чуть позже. Производство в США оказалось на 30% дороже, экспорт в Китай — под угрозой, а чипы NVIDIA резко подорожали.

Спрос на AI-инфраструктуру Nvidia по-прежнему высокий. За год количество операций инференса выросло в десять раз. Страны рассматривают искусственный интеллект как инфраструктуру уровня электричества и интернета. Компания регулярно анонсирует новые продукты. Например, недавно были представлены Blackwell Ultra и Dynamo для ускорения reasoning-моделей, серверы DGX SuperPOD, облачные решения Blackwell на крупнейших платформах. Blackwell показал до 30-кратного роста производительности по итогам MLPerf.

В автомобильной сфере Nvidia запустила Halos — систему безопасности для беспилотных автомобилей. Также компания представила робота Isaac GR00T N1, который учится на синтетических данных. Для геймеров тоже есть новости: новая Nintendo Switch 2 будет работать на процессоре Nvidia с поддержкой AI и 4K-графики.

Если говорить о расходах, валовая маржа снизилась до 60,5 % против 78,4 % год назад.

Без убытков по H20 она составила бы 71,3 %. Операционные расходы выросли на 44 % до $5 млрд. Чистая прибыль уменьшилась на 15 % по сравнению с прошлым кварталом из-за разовых расходов.

Сумма контрактов на производство чипов в квартале достигла $29,8 млрд. Nvidia строит AI-фабрики в США, Саудовской Аравии, ОАЭ и на Тайване. К партнерам добавились Foxconn, Alphabet, Oracle, SoftBank.

На рынке уже обсуждают, как долго Nvidia сможет показывать такой рост. Ожидается, что пик выручки в AI-сегменте может быть достигнут в следующем году, а дальше спрос начнет замедляться. Ключевые клиенты Nvidia — это крупные облачные провайдеры и IT-гиганты, уже вложившие огромные средства в инфраструктуру. Конкуренция со стороны китайских производителей растет, а геополитика становится все более важной.

Nvidia построила свой успех на искусственном интеллекте, сосредоточилась на одном сегменте и пока продолжает снимать сливки. Рост действительно феноменальный, но он держится на массовом спросе на AI-вычисления и дата-центры. Следующий год покажет, получится ли у Nvidia остаться лидером, когда рынок начнет остывать, а внешние условия станут жестче. Пока компания держится уверенно и продолжает удивлять.