ЦБ рассматривает рисковый сценарий для российской экономики: чего стоит опасаться

Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина признала наличие рисков для российской экономики от снижения мировых цен на нефть и разворачивающихся в мире торговых войн. Об этом она заявила накануне, встречаясь с депутатами в Госдуме. «Действительно, изменения, которые сейчас происходят с внешними условиями, существенны. Мы анализируем возможные каналы влияния этих решений на российскую экономику», - отметила она, признав, что .основной канал влияния может быть через изменение цен на нефть.

«Если такие тарифные войны будут дальше продолжаться, то это обычно приводит к снижению мировой торговли, мировой экономики и, возможно, и спроса на наши энергоносители. Поэтому здесь риски есть. Надо будет смотреть, как ситуация будет развиваться. Мы всегда готовимся к такого рода рискам», - сказала Набиуллина.

Глава ЦБ при этом напомнила, что в Основных направлениях денежно-кредитной политики, которые ЦБ представил осенью прошлого года, был в том числе рисковый сценарий развития экономики. «Рисковые сценарии связаны как раз с глобальными торговыми войнами и с падением цен на нефть», - пояснила Набиуллина.

Определенной страховкой для российской экономики в таких условиях, по ее словам, является бюджетное правило, которое регулирует использование нефтегазовых доходов казны. «Хорошо, что мы от него не отошли, хотя многим кажется, что оно лишнее. Когда цены на нефть падают, у правительства, у государства всегда есть ресурс поддержать расходы бюджета, несмотря на снижение доходов из-за цены на нефть», - заметила глава ЦБ.

Что из себя представляет рисковый сценарий развития экономики, насколько он реален в текущих условиях и как ему власти могут противостоять? — об этом спросил аналитика Freedom Finance Global Наталью Мильчакову.

- На наш взгляд, торговая война, которую США развязали не только с Китаем, но и со всем миром, уже привела к тому, что некоторые риски для мировой экономики реализовались. В частности, цена нефти Brent рухнула 9 апреля ниже $60 за баррель впервые с весны 2021 года.

- Но дешевая нефть для одних стран беда, для других — благо. Чем это падение грозит российской экономике?

- Для российской экономики обвал цены нефти к $60 за баррель и её сохранение ниже этой отметки длительное время представляет достаточно существенный риск. Российский бюджет балансируется при мировой цене нефти в $60 за баррель, при этом цена экспортного сорта Urals, который продаётся с дисконтом в $10-18 от цены барреля эталонной марки Brent, в ряде портов, особенно на Западе, будет ещё ниже. То есть бюджетный дефицит в России по итогам года при таком развитии событий может оказаться гораздо больше, чем планируемые 0,5% от ВВП, а инфляция будет снижаться гораздо медленнее, чем рассчитывают власти.

- И что можно противопоставить такому «рисковому сценарию»?

- Дело в том, что у него могут быть и иные последствия. Например, альянс добывающих государств ОПЕК+, вместо ожидаемого увеличения добычи нефти, вернётся к её сокращению, чтобы поддержать цену барреля. Что выглядит вполне реально: ключевым игрокам нефтяного альянса, прежде всего Саудовской Аравии, невыгодно длительное нахождение цены нефти ниже комфортного для них коридора в $60-70 за баррель. Кроме того, поскольку Urals торгуется на мировом рынке с дисконтом к Brent, это значит, что при цене российской марки ниже $60 за баррель (то есть, введенного Западом «потолка цен»), добытая в РФ нефть сможет перевозиться легально танкерами из дружественных Москве стран и страховаться известными компаниями с мировым именем.

Кроме того, при невысокой цене Китай и Индия увеличат импорт нефти в свои стратегические резервы. Что опять же потенциально выгодно российским экспортерам «черного золота».

- Иными словами, даже при рисковом сценарии и резком падении цен на нефть, наша экономика не обязательно окажется в проигрыше?

- Да, на наш взгляд, «рисковый сценарий» необходимо принимать во внимание в прогнозах на текущий год. Но также важно учитывать его возможные плюсы для российской экономики, дающие надежду на то, что текущий год не окажется для РФ годом экономического спада.