Рубль продолжит удивлять: дан валютный прогноз на 2025 год

Что будет происходить с рублем в начале 2025 года?

Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global:

«В январе 2025 года мы ожидаем колебаний курса доллара в рамках 98-103 рубля, евро — в коридоре 103-107 рублей, юаня – в диапазоне 13,5-14,5 рублей. В ближайшие три месяца диапазон будет чуть шире. В первом квартале 2025 года ожидаем доллар в рамках 98-105 рублей, евро — в коридоре 103-109 рублей, юаня — в диапазоне 13,5-15,1 рублей.

Сразу после Нового года доллар начнёт торги в рамках 98-100 рублей, евро — 103-105 рублей, юань — 13,5-13,9 рублей. По крайней мере, рубль, как это часто бывает, отреагировал не на само решение ЦБ РФ, принятое 20 декабря, сохранить ключевую ставку без изменений, а на смягчение риторики регулятора, согласно которой, новое повышение процентной ставки не предрешено. И это очень важно для валютного рынка, так как сигнализирует об уверенности ЦБ РФ в эффективности принятых ранее мер по сдерживанию цен и в том, что инфляция уже в скором времени начнёт замедляться. В то же время январь и февраль традиционно бывают наиболее «инфляционными» месяцами года, поэтому укрепления рубля даже до 97 рублей за доллар мы в начале первого квартала 2025 года не ждём. Но также не ждём в течение всего квартала новых резких обвалов рубля.

В течение 2025 года рубль может укрепиться максимум до 93 рублей за доллар, а упасть к доллару — не ниже, чем до 113 рублей. То есть ни 120 рублей, ни, тем более, 80 рублей за доллар мы не ожидаем».

Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver:

«На январь актуальный диапазон для доллара останется между уровнями 100–105,5 рублей. При этом важно помнить, что выход за пределы 105,5 рублей может открыть дорогу к отметке 108 рублей, но вероятность такого сценария в ближайшие недели я оцениваю как невысокую.

Сценарий резкого ослабления рубля возможен только при экстремальных событиях — например, при обвале нефтяных цен до $55 за баррель из-за эскалации торговых войн в течение 100 дней после инаугурации Дональда Трампа. В начале года вероятность обвала рубля крайне мала, особенно учитывая уверенную позицию ЦБ РФ и текущие макроэкономические условия. Для евро торговый диапазон составляет 105–111 рублей, для юаня – 13,40–14,40 рублей».

Наталия Пырьева, ведущий аналитик «Цифра брокер»:

«На опыте 2024 года мы уже видим, что рубль может отреагировать остро на внешние шоки, но достаточно быстро возвращается к более адекватным значениям, поэтому мы ожидаем сохранение тенденции к умеренному ослаблению рубля с возможными всплесками волатильности при возникновении новых «шоков». Мы ожидаем ослабление рубля к концу 2025 года до 110-115 рублей за доллар США, 115-120 рублей за евро, 14,5-15,5 рублей за юань с локальными попытками к укреплению».

Какие события 2025 года окажут влияние на валютный рынок?

Артем Тузов, директор департамента корпоративных финансов ИК «ИВА Партнерс»:

«В январе ожидается повышение квот на добычу нефти со стороны ОПЕК+, что может снизить цену на нефть и, как следствие, спровоцировать ослабление рубля. Дополнительно к этому фактору следить нужно ещё и за вступлением Дональда Трампа в должность главы американского государства, которое ожидается 20 января. Его инаугурация может также оказать воздействие на валютный рынок. Новый президент США отличается жесткостью риторики, что может вызвать укрепление доллара, а также повлиять на настроение валютных трейдеров и, как следствие, ослабить рубль. Курс 100-105 рублей за доллар видится сейчас наиболее вероятным на конец января 2025 года».

Наталья Мильчакова:

«В начале года США могут объявить о новом «потолке цен» на российскую нефть, поэтому какого-либо массированного укрепления рубля мы не ждём. Инаугурация Дональда Трампа — в целом позитивный фактор для экономики США, однако, пока остаётся неясной его дальнейшая политика: например, будет ли он развязывать новую торговую войну с Китаем, как в 2019 году, или нет, будет ли он реально, а не на словах, способствовать достижению мира в Европе и т.д. А значит — и для валютного рынка в первом квартале текущего года будет много неясностей».

Наталия Пырьева:

«Традиционно основными факторами, которые влияют на динамику курсу рубля, являются показатели торгового и платежного баланса. В текущих реалиях также важную роль будет играть вопрос с проведением трансграничных платежей, валютная структура внешнеторговых платежей России. Помимо этого, безусловно, определенное значение будет оказывать внешний геополитический фон, экономическое положение России, уровень ключевой ставки.

Рост торгового баланса — позитивный фактор для рубля, и наоборот. Мы полагаем, что рост объемов экспорта будет ограничен в перспективе 2025 года на фоне сохраняющегося санкционного давления и потенциального ухудшения конъюнктуры на рынке нефти и снижения цен на «черное золото» (ориентируемся на этот рынок, поскольку нефтегазовые доходы составляют порядка 65% всего экспорта и 30% всех доходов бюджета). При этом объем импорта будет оставаться на высоком уровне в силу по-прежнему высокой зависимости России от импортных товаров и услуг. Таким образом, баланс рисков складывается в пользу более слабого рубля.

Операции Минфина и Банка России оказывают определенное влияние на рубль. Рост продаж валюты ЦБ РФ создает дополнительный объем предложения на рынке, но это отнюдь не весомый фактор. Среднемесячный объем торгов юанем на внутреннем рынке составляет порядка 8 трлн рублей, а регулятор продает юаней на сумму 176,4 млрд рублей (8,4 млрд рублей в день), что составляет около 2,2%.

Продажи валютной выручки экспортерами перестали быть сильным фактором, поскольку сейчас в валютной структуре экспорта более 40% приходится на расчеты в рублях. На текущий момент экспортеры должны зачислять в уполномоченные банки только 40% валюты по внешнеторговым контрактам, а норма продажи в октябре была снижена с 50% до 25%. Сегодня это несущественный объем, и последующее ослабление валютного контроля приведет к еще большему снижению значимости данного механизма в рамках регулирования курса рубля.

В 2025 году мы сможем в полной мере оценить последствия новой порции санкций против банковского сектора, который проявится с течением времени из-за временного лага в поступлении средств, который может достигать до 2 месяцев. Текущая проблема дефицита ликвидности усилится, поэтому факторы «за» более слабый рубль будут преобладать».

Какая валюта может стать главной в 2025 году?

Наталья Мильчакова:

«Какая валюта может стать «валютой 2025 года» — большой вопрос. Чаще всего на него отвечают: «Либо доллар США, либо другая валюта». Действительно, нередко бывает, что на фоне роста доллара падают остальные мировые резервные валюты, не говоря уже о валютах развивающихся стран. 2025 год определённо не будет годом доллара США, так как в Америке и процентные ставки снижаются, и в экономике больших успехов тоже не ожидается. Возможно, что рост ожидает евро, поскольку экономика еврозоны начинает восстанавливаться после затяжной стагнации, также возможен рост курса швейцарского франка, так как экономика Швейцарии выглядит наиболее стабильной во всей континентальной Европе. Курс дирхама ОАЭ практически фиксирован, и несмотря на то, что эта валюта стабильна, возможности заработать на росте ее курса весьма ограничены, так как он сдерживается центральным банком».

Владислав Антонов:

«На основе анализа текущей ситуации и потенциальных рисков 2025 года, я бы не стал выделять какую-то одну «валюту года». Ситуация действительно очень динамична и требует постоянной адаптации к меняющимся условиям.

В отношении юаня вижу серьезные риски. Потенциальное введение новых торговых пошлин администрацией Трампа может существенно повлиять на китайскую валюту. Курс юаня может стать более волатильным именно из-за этого фактора. Торговая война может спровоцировать целую цепочку девальваций национальных валют разных стран, что создаст дополнительную нестабильность на валютном рынке.

Что касается защитных активов, то арабский дирхам и гонконгский доллар показали свою устойчивость в 2024 году. Однако важно понимать, что для обычных людей работа с этими валютами сопряжена с определенными сложностями — это и вопросы хранения, и высокие спреды при конвертации.

Более рациональным подходом считаю развитие навыков грамотного управления финансами и понимания рыночных механизмов. Фокус на одной конкретной валюте может быть рискованной стратегией, учитывая, как быстро меняется ситуация на мировых рынках».

Как действовать россиянам, чтобы сохранить свои сбережения?

Артур Мейнхард, руководитель аналитического управления по глобальным рынкам ИК Fontvielle:

«Иметь или не иметь наличную валюту — это вопрос целей. Если в ближайшей перспективе она вам необходима – например, для заграничных поехздок или каких-то покупок за рубежом -, тогда стоит конвертировать рубли. Если нет, но есть желание спасти сбережения от девальвации российской валюты, то советую присмотреться к валютным или квазивалютным активам. Например, к ним относятся еврооблигации российских компаний и суверенные еврооблигации, которые предполагают выплату купонного дохода и погашение в рублях. Долларовые и евровые счета в банках особой доходности не принесут, зато с юаневыми можно рассчитывать в среднем на 5-6% годовых. Аналогичную доходность могут принести и облигации в юанях крупных отечественных бизнесов. Квазивалютным активом является золото. На бирже в России оно торгуется в рублях, но с привязкой цены к долларовому курсу на Лондонской товарно-сырьевой бирже».

Владислав Антонов:

«В текущей ситуации с долларом и евро к покупке валюты нужно подходить максимально прагматично. США и еврозона ограничили поставки валюты в Россию и ввели санкции против Мосбиржи. Для тех, кто уже имеет валютные активы и понимает все риски — это осознанный выбор, который позволил защититься от ослабления рубля и частично от инфляции. Однако для тех, кто не имеет глубокого понимания рынков и рисков, связанных с валютными операциями, сейчас может быть не лучшее время для входа в доллар или евро.

Более рациональным решением может стать инвестирование в собственное развитие и освоение навыков работы на Мосбирже. Биржевой рынок предоставляет широкий спектр инструментов для защиты капитала. Например, вместо прямых вложений в иностранную валюту можно использовать альтернативные способы сбережений — инвестиции в облигации, акции экспортных компаний и золото.

Таким образом, вместо фокуса на «токсичных» валютах стоит рассмотреть альтернативные инструменты защиты капитала и инвестировать время в повышение собственной финансовой грамотности».

Наталья Мильчакова:

«Для россиян доллары и евро «токсичны», если их хранить в России. Вклады в этих валютах, если вы их храните внутри страны, не слишком выгодны. За границей их хранить всё сложнее, поскольку банки дружественных стран могут отказать в обслуживании российскому клиенту из-за опасения вторичных санкций. В то же время есть возможность инвестирования в другие финансовые инструменты в дружественных странах. Например, в Казахстане есть такой финансовый продукт, как заём клиента своему брокеру, то есть, вы открываете у брокера депозит под процент и даёте ему деньги взаймы, а брокер вам в конце срока возвращает деньги вместе с процентами. На российских клиентов такая услуга тоже распространяется, и на этом можно заработать, важно только не ошибиться с выбором зарубежного брокера. Но даже если вы храните часть сбережений в валюте за границей, лучше всего, какую-то долю всё равно оставить в России и хранить на рублёвом депозите в надёжном банке. Тем более, что процентные ставки в отечественных банках весьма высоки».