Что не так с Intel?

1 августа 2024 года Intel опубликовал отчеты, которые сильно не понравились рынку. Продажи полупроводникового гиганта упали на 1% по сравнению с прошлым годом, а чистый убыток составил $1,6 млрд против прибыли в $1,5 млрд в том же периоде 2023 года. «Наши расходы слишком высоки, а маржа слишком низка,» - написал генеральный директор Пэт Гелсингер сотрудникам. В результате Intel планирует сократить 15 тысяч рабочих мест и приостановить выплаты дивидендов, которые компания исправно выплачивала с 1992 года. С момента публикации этих результатов цена акций упала почти на 30%.

Пэт Гелсингер, занявший пост генерального директора в феврале 2021 года, пытался вернуть Intel былую славу, а администрация Байдена видит в компании национального лидера в борьбе за возвращение производства микросхем в США. Однако последние результаты показывают, что Intel пока сильно отстает от конкурентов, таких как Nvidia и TSMC.

Состояние и перспективы рынка микроэлектроники в России

Долгие годы Intel была лидером мирового рынка микросхем, захватив рынок ПК в 1990-х и начале 2000-х годов благодаря альянсу с Microsoft. Но ряд ошибок привел к утрате лидерства. Сосредоточившись на ПК, Intel пропустила бум спроса на чипы для мобильных телефонов. Пока конкуренты переходили на «бесфабричную» модель, где производство передается на аутсорсинг заводам вроде тайваньского TSMC, Intel упорно продолжала производить свои собственные чипы.

В середине 2010-х годов повторяющиеся ошибки в производстве задерживали запуск процессоров, что привело к утрате доли рынка в пользу AMD, американского разработчика чипов. И это не все: Intel практически отсутствует на стремительно растущем рынке чипов для искусственного интеллекта (ИИ), где доминирует Nvidia.

Понимая масштабы проблемы, вскоре после вступления в должность Гелсингер разделил дизайн и производство на два отдельных бизнеса, позволив продуктовому направлению выбирать лучшие заводы, а заводам Intel — работать с другими разработчиками чипов. Цель Гелсингера — сделать Intel вторым по величине производителем микросхем в мире к 2030 году, уступающим только TSMC.

Однако восстанавливать утраченные позиции придется сразу на двух направлениях: как «бесфабричный» дизайнер чипов, конкурируя с Nvidia и AMD, и как производитель, соревнуясь с TSMC. Первая задача выглядит особенно сложной. Intel сильно отстает в проектировании чипов для ИИ. В этом году компания рассчитывает продать ИИ-чипов Gaudi только на $500 млн, тогда как Nvidia ежеквартально продает ИИ-чипов на $20 млрд.

Успех на рынке ИИ-чипов зависит не только от самих чипов. Nvidia продает сетевое оборудование, связывающее сотни или тысячи процессоров, и предлагает платформу CUDA, которая позволяет клиентам настраивать чипы. Недостаточное инвестирование в ИИ ставит Intel в сложное положение.

С развитием производства ситуация немного лучше. Intel планирует потратить $100 млрд в ближайшие пять лет на строительство новых заводов и расширение существующих в Америке. Для финансирования своих амбиций компания привлекает дополнительные источники капитала. В августе 2022 года Brookfield согласился вложить до 49% стоимости нового завода стоимостью $30 млрд в Америке. В июне этого года Apollo вложила $11 млрд за долю в заводе компании в Ирландии. Intel также получила $8,5 млрд в виде грантов и до $11 млрд в виде займов от американского правительства.

Однако, несмотря на все усилия, доходы от производства остаются низкими, а спрос на основные продукты растет слабо. Intel придется продолжать искать новые источники капитала или полагаться на дополнительные субсидии. Впереди у компании и правительства тяжелый путь.