Ценовые парадоксы: инфляция снизилась, а инфляционные ожидания населения выросли

Показатель ожидаемой инфляции фактически вернулся на уровень августа 2025-го, когда он составлял 13,5%. Максимальной отметки в этом году он достиг в январе – 14%, а минимальной — в сентябре и октябре - 12,6%. По данным социологического исследования, наиболее резко оценка ожидаемой инфляции повысилась у респондентов со сбережениями – до 12,3% в ноябре против 11,1% в октябре. У респондентов без сбережений она, напротив, немного снизилась – до 13,7% в ноябре против 13,8% месяцем ранее.

Между тем, как заявил 24 ноября зампред Центробанка Алексей Заботкин, регулятор рассчитывает добиться показателя инфляции в 4% в 2026 году. По словам чиновника, это позволит снизить ключевую ставку до тех уровней, «которые будут гораздо более приемлемы по сравнению с опытом последних двух лет».

«С моей точки зрения, в сложившейся ситуации нет никакого противоречия, - рассуждает глава финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев. - Население традиционно закладывает в свои ожидания инфляцию выше, чем она фиксируется по официальным данным. Это во многом психологический эффект: в прошлом году инфляция была заметно выше нормы, в 2025-м она также остаётся повышенной, а рост цен на товары и услуги воспринимается людьми сильнее, чем реальные макропоказатели.

Поэтому в общественном восприятии инфляционные риски всегда выглядят более ощутимыми, чем те, которые декларируют Росстат или Банк России».

Кроме того, отмечает Астафьев, у граждан сохраняется тревога относительно возможного ослабления рубля, что автоматически усиливает ожидания дальнейшего роста цен. В совокупности всё это формирует более пессимистичные инфляционные прогнозы у населения, но при этом не вступает в противоречие с официальной статистикой.

«Замедлившаяся до 6,92% годовая инфляция – это ниже верхнего предела прогноза Центробанка на 2025 год, - говорит аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. - Структура ценовых изменений является типичной для конца осени. Главным драйвером роста снова оказался плодоовощной сегмент.

В среднем плодоовощная продукция подорожала на 1,3%. Среди отдельных позиций сильнее всего выросли цены на огурцы (+5,1%), капусту (+2,1%), лук (+ 1,5%), помидоры (+1,2%). В сегменте непродовольственных товаров заметное движение показала только бытовая техника. По данным Росстата, электропылесосы за неделю прибавили почти 1%. Остальные позиции либо росли, либо дешевели в пределах намного менее 1%».

Очевидно, что жесткая денежно-кредитная политика ЦБ уже приносит свои плоды. Вместе с тем, по словам Чернова, возможности регулятора при дальнейшем снижении ключевой ставки ограничивает рост инфляционных ожиданий россиян. Судя по всему, резюмирует эксперт, на ближайшем заседании в декабре Банк России будет выбирать между сохранением текущего значения ставки в 16,5% годовых и умеренным снижением на 50 базисных пунктов. По-прежнему придерживаясь при этом осторожной риторики.