Минфин в пять раз увеличивает продажу валюты: названы последствия для бюджета и рубля

С 5 сентября по 6 октября 2025 года ведомство Антона Силуанова намерено продать иностранной валюты и золота на 31,5 млрд рублей, что соответствует 1,4 млрд рублей в день. Это в пять раз больше, чем в предыдущий период. Причиной столь резкого увеличения Минфином продаж валюты и золота стало недополучение бюджетом нефтегазовых доходов. По итогам августа 2025 года их объем оказался ниже запланированного правительством размера на 21 млрд рублей. В сентябре, как ожидается, федеральный бюджет недополучит еще 10,5 млрд рублей. Общий же объем нефтегазовых доходов госказны снизился до минимума с января 2023 года, если брать их в среднесуточном выражении. В месячном выражении июньский результат (494,8 млрд рублей) был ниже даже августовского (505 млрд рублей).

Учитывая, что Банк России, исходя из объявленного Минфином объема операций, в рамках бюджетного правила реализует валюту на 8,94 млрд рублей в день, совокупные продажи обоих ведомств в период с 5 сентября по 6 октября достигнут 10,34 млрд рублей ежедневно. Напомним, что ведомство Антона Силуанова возобновило продажи валюты и золота в апреле после большого перерыва. Затем был краткосрочный возврат к покупкам этих ресурсов в мае и июне, но в июле Минфин вновь перешел к продажам.

По словам заместителя руководителя Высшей школы финансов РЭУ им. Плеханова Юлии Коваленко, действия Минфина призваны сократить дефицит бюджетных средств и выполнить все обязательства перед гражданами. В государстве в настоящее время существует приоритет именно социально-ориентированной политики, и, соответственно, большое количество средств направляется на данное направление и национальные проекты.

Если говорить об экономической составляющей данного решения, то возможна некоторая нестабильность курса национальной валюты, что может отразиться на ценах на импортные товары. Кроме этого, важно отметить, что данное решение Минфина в целом может сказаться на ценовой политике производителей и доступности некоторых товаров, полагает ученый.

Мнения экспертов о том, как сильно действия Минфина повлияют на курс рубля и его устойчивость к другим иностранным валютам, разошлись. Как напомнил финансовый аналитик Андрей Верников, ранее ежедневный объем продажи иностранной валюты и золота составлял в эквиваленте 0,3 млрд рублей, а с 5 сентября станет 1,4 млрд рублей: разница составит 1,1 млрд рублей в день, или 5,5 млрд в неделю. При этом недельный оборот валютного рынка достигает 1-1,5 трлн рублей. «По сути эти продажи — капля в море! — подчеркнул эксперт. — Говорить, что эти операции радикально повлияют на курс рубля, неправильно».

Но есть и другая точка зрения. Так, по словам начальника отдела исследований инвестиционных стратегий «Альфа-Форекс» Спартака Соболева, действия Минфина в указанный период, вероятно, увеличат предложение иностранной валюты, что позволит балансировать восстанавливающийся на нее спрос в связи с ожиданием снижения ключевой ставки ЦБ РФ и ростом интереса со стороны импортеров. В сентябре рынок стремится закрепить диапазон колебания для нацвалюты в границах 79-83 рубля за доллар с тенденцией движения к верхней границе.

Однако, по мнению генерального директора GIS Mining Василия Гири, сам по себе объем в 31,5 млрд рублей за месяц не самый серьезный по масштабам валютного рынка, поэтому долгосрочного влияния на курс он не окажет. А вот на доходы бюджета подобная мера влияет прямым образом: валютные резервы конвертируются в рубли, чтобы перекрыть дефицит от нефтегазовых поступлений. Но эти финансы не увеличивают доходы в стратегическом смысле, они просто закрывают текущий денежный вакуум. В перспективе ситуация будет зависеть от цен на нефть, экспорта и налоговой базы.

Для населения явного эффекта не будет. Краткосрочно продажи валюты могут сгладить колебания рубля и удержать относительную стабильность цен на импортные товары. Но если фундаментальные факторы будут давить на рубль, то действия Минфина только отсрочат, но не устранят давление. В базовом сценарии в сентябре доллар сохранится в диапазоне 80–84 рубля, евро — в границах 93–96 рублей, юань будет находиться в коридоре 11,1–11,3 рубля.