В России отменили обязательную продажу валютной выручки: как это скажется на рубле

Соответствующее постановление подписал премьер Михаил Мишустин.

«Решение принято в связи с укреплением и стабилизацией курса национальной валюты, а также отсутствием проблем с валютной ликвидностью», — пояснило правительство.

Напомним, требование касалось экспортеров, работающих в топливно-энергетическом комплексе, отраслях черной и цветной металлургии, химической и лесной промышленности, зернового хозяйства. Им надлежало переводить на банковские счета минимум 40% иностранной валюты и продавать 90% из нее на внутреннем рынке. Власти ставили несколько целей, прежде всего, - повысить прозрачность валютного рынка, снизить возможность для валютных спекуляций и стабилизировать курс рубля, который осенью 2023 года достигал отметки 100 за доллар. В настоящее время курс находится на отметке 80 рублей за доллар, и, как следствие, оба обязательных показателя – репатриации в 40% и продаж в 90% - теперь обнулены.

Напомним, что против продления меры неоднократно выступал Центробанк, отмечая, что не видит для этого «весомых оснований». А еще в начале 2024 года глава Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин заявил, что при отсутствии информации о реальном влиянии правила на курс «сложно сделать вывод об эффективности». Однако мера продлевалась по настоянию Минфина. Мы спросили экспертов, согласны ли они с правительственным решением и как этот шаг может повлиять на рубль в долгосрочной перспективе.

Денис Астафьев, управляющий финтех-платформой SharesPro:

«Доллар в моменте превысил отметку 80 на фоне сообщений об отмене для экспортёров норматива обязательной продажи валютной выручки. Отказ от этой меры означает сокращение объема иностранной валюты, поступающей на внутренний рынок, что будет оказывать давление на рубль и способно сместить курс в зону 95–97 за «американца». Первоначально требование было введено для стабилизации рубля в период высокой турбулентности. Теперь же рынок способен функционировать без жесткой административной поддержки, а удержание курса слишком сильным несёт риски для бюджета и экспортёров. Слабая национальная валюта увеличивает рублёвые доходы от экспорта, поддерживает наполнение бюджета и повышает конкурентоспособность российских товаров за рубежом.

Решение может быть также связано с ожиданием геополитических изменений. Если в случае потенциальных договорённостей между Владимиром Путиным и Дональдом Трампом рубль получит импульс к укреплению, отказ от обязательной продажи выручки позволит сгладить этот эффект и сохранить комфортный для государства валютный баланс».

Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global:

«Требование к экспортёрам действовало с осени 2023 года после скачка доллара до 100 рублей. Далее, в 2024 году, процент обязательной продажи валютной выручки снижался, чтобы не наносить экспортёрам большого ущерба. При этом рубль укрепился к доллару более чем на 18%, и сегодня курс составляет 79,77. Судя по всему, решение об отмене нормативов было принято после выхода данных Росстата по динамике роста ВВП за второй квартал, которая замедлилась до 1,1% (с 1,4% в первом квартале). Вероятно, правительство решило поддержать не только экспортёров, но и бюджетные доходы, так как если рублю позволят немного ослабнуть, то баррель нефти в рублях будет стоить дороже и, соответственно, бюджет получит больше доходов от экспорта «чёрного золота».

Решение не привело пока к обвалу или паническим продажам рубля. Он плавно снижается к мировым резервным валютам, но, похоже, это вполне контролируемый процесс. Кроме того, в конце каждого месяца рублю помогает укрепляться налоговый период, и, видимо, третья декада августа 2025 года не будет исключением. До конца августа курс доллара будет находиться в коридоре 79-82».

Игорь Николаев, главный научный сотрудник Института экономики РАН:

«Если правило обязательной продажи валютной выручки экспортерами (при реальном уровне продаж в последние месяцы около 90%) никак не влияет на курс рубля, оно утрачивает свою изначальную функцию и всякий практический смысл. Понятно, что такая чисто формальная мера не нужна государству. Соответственно, решение об обнулении нормативов я считаю оправданным. Плюс, когда снимается какое-то ограничение, какой-то элемент несвободы хозяйственной деятельности, это почти всегда можно оценивать со знаком плюс.

Андрей Лобода, экономист, топ-менеджер в области финансовых коммуникаций:

«Решение смотрится логичным, но подождем, как сложится предстоящий августовский налоговый период: он стартует уже на следующей неделе. Вероятно, тут всё пройдет в обычных рамках, поскольку продажи валюты для уплаты налогов стартуют заранее. Но в сентябре поток ожидается меньше, и в этом случае курс рубля ослабнет при прочих равных. Есть одно но: в апреле и мае экспортеры продавали почти 100% своей валютной выручки, то есть далеко выходя за пределы нормативов. Рубли им нужны внутри страны, поэтому курс может остаться примерно на текущем уровне, вблизи отметки 80».