Казалось бы, спрос на американскую валюту в России должен расти. Все-таки сезон отпусков, и многие россияне, собирающиеся за рубеж, по идее должны запасаться наличной валютой. А доллар, ставший из-за санкций «токсичным» внутри России, в мире по-прежнему пользуется спросом. Кроме того, покупать доллары в России сейчас просто выгодно. Рубль продолжает укрепляться и сейчас стабильно торгуется на межбанковском рынке ниже 80 за доллар. Банк России в своем обзоре рисков финансовых рисков связывает это, прежде всего, с жесткой денежно-кредитной политикой.
Но все эти факторы, очевидно, не выглядят убедительно в глазах россиян: они заметно сократили покупку долларов. Аналитики сходятся во мнении: низкий спрос физлиц на валюту во многом обусловлен очень высокими ставками по банковским рублевым вкладам.
Ранее Bank of America назвал рубль стал «самой успешной» валютой 2025 года, связав это с двумя факторами - во-первых, с высокой ключевой ставкой ЦБ, во-вторых, - с «затовариванием» некоторых сегментоввнутренней торговли РФ. В частности, исследователи указывают на переизбыток потребительских товаров длительного пользования, которые активно завозились в страну в период с июля по декабрь прошлого года. Прежде всего, это бытовая техника, электроника и автомобили. С начала года импортеры сократили закупки, и, соответственно, снизился спрос на доллары. И в то же время объем продаж иностранной валюты вырос с января по апрель почти на 6% (по сравнению с показателем за сентябрь-декабрь 2024-го), составив $42,5 млрд.
Таким образом, налицо падение спроса на валюту (причем дешевеющую) как в потребительском секторе, так и в корпоративном. Почему это происходит? Об этом мы спросили экспертов.
Игорь Расторгуев, финансовый аналитик:
«Иностранная валюта для наших граждан ассоциируется, прежде всего, с долгосрочными накоплениями. То есть, ее традиционно покупают с целью формирования защитных активов (ну и, в меньшей степени,для поездок за границу), причем в основном в наличной форме. Нынешний тренд весьма интересен и показателен, поскольку курс доллара упал с начала года почти на 24%, а обычно такие вещи стимулируют граждан активно вкладываться в валюту. Но, судя по всему, свои деньги население предпочитает держать на высокодоходных (за счет ключевой ставки в 20% и крепкого рубля) рублевых депозитах, не «отщипывая» от них ничего. Соответственно, закупать доллары людям попросту не на что».
Анастасия Найшева, специалист управления аналитических исследований «АВИ Кэпитал»:
«Снижение спроса на доллары и евро предсказуемо вызвано как наличием на рынке активов с высокой доходностью в рублях, так и жесткой денежно-кредитной политикой Банка России (а первое, по большей части,обусловлено вторым). Иностранная валюта может выступать как спекулятивным активом, так и страховкой при резком ослаблении рубля. Но в последние несколько месяцев ни то, ни другое не является по-настоящему актуальным. По мере дальнейшего смягчения политики ЦБи снижения ключевой ставки, а за ней и доходности новых облигационных выпусков (а также вероятного ослаблениярубля), интерес к валюте среди потребителей и в корпоративной среде вновь вырастет естественным образом».
Василий Гиря, генеральный директор GIS Mining:
«Ситуация складывается под воздействием сразу нескольких факторов. Во-первых, имеет значение ограниченный доступ к зарубежной финансовой инфраструктуре из-за рисков вторичных санкций. Для многих банков затруднены конвертация и перевод средств. Во-вторых, стремительное укрепление с начала года курса рубля сказалось на интересе к спекулятивным операциям: их стало явно меньше. В-третьих, заметно усилилась конкуренция со стороны альтернативных инвестиционных инструментов с понятной доходностью, в частности, ОФЗ и цифровых активов. Последние обеспечены реальной добычей — например, через промышленный майнинг. Если текущая макроструктура сохранится, снижение спроса физлиц и компаний на валюту действительно может стать устойчивым трендом — особенно на фоне укрепления локального фондового рынка».
Обсудить