Работающие пенсии

Государственной управляющей компании, которая уже более 20 лет выступает в этой роли, удается обеспечивать результат в работе с пенсионными накоплениями граждан, даже несмотря на неблагоприятную конъюнктуру на инвестиционном рынке. В чем это выражается? Например, по итогам I полугодия 2024 года портфели накоплений продемонстрировали приросты, что особенно выделяется на фоне ушедших в минус референтных индексов Мосбиржи. Не стоит забывать и о кумулятивном эффекте: при инвестиционной политике ВЭБа на долгосрочном — 10 и 15 лет — горизонте накопленная доходность средств будущих пенсионеров уверенно опережает накопленную инфляцию.

В чем заключается специфика подхода госкорпорации при распоряжении пенсионными накоплениями граждан? Это прежде всего консервативная стратегия, подразумевающая составление портфеля из финансовых инструментов с низкими рисками. Средства инвестируются в государственные и корпоративные облигации. Иначе быть и не может, ведь на управляющих возложена колоссальная ответственность — работа с накоплениями порядка 37 млн российских граждан суммарным объемом более 2,3 трлн рублей.

Ключевое отличие акций от облигаций — механизм выплаты дохода их владельцу. Размер дивидендов, как и желание в принципе их выплачивать, в случае с акциями — всегда добрая воля эмитента. Принципиальное отличие облигаций — необходимость исполнения обязательств. Так что логика тут проста: потенциально более высокие риски и доходность по вложениям акции частное лицо или управляющий вполне могут себе позволить. Но в случае, когда речь идет о сотнях миллиардов рублей будущих пенсионеров, здоровый консерватизм в отборе активов для инвестирования вполне оправдан.

Жесткая денежно-кредитная политика, которую сегодня проводит ЦБ, имеет свои четкие предпосылки и задачи — от сдерживания инфляции до снижения рисков перегрева экономики. Разумеется, это оказывает влияние и на рынок облигаций, в том числе — государственных, доходности которых находятся на высоких значениях в течение длительного времени.

Есть и другой важный момент: благодаря инвестированию в облигации компаний реального сектора будущие пенсии эффективно работают в экономике страны уже сегодня. Они становятся «длинными деньгами», необходимыми для реализации крупных проектов развития, стимулирующих экономический рост и, как следствие, качество жизни людей. Так, основные направления вложений госуправляющего: транспортная отрасль и строительство дорог, нефтегазовая отрасль, электроэнергетика, жилищная инфраструктура. Это сферы, развитие которых напрямую влияет на жизнь людей: будь то новые рабочие места, качественный и экологичный транспорт или предприятия. Совокупный объем таких вложений накопленным итогом превышает 1,8 трлн руб.

Это очень важный ресурс, особенно сегодня. Сейчас экономика страны переживает фундаментальные структурные изменения. Это выражается в нескольких измерениях: от выхода из российских активов иностранного капитала до появления новых отраслей в рамках задач обеспечения суверенитета страны. Масштабные проекты требуют значительного и долгосрочного финансирования. Источником таких «длинных денег» для самых важных для экономики проектов выступают как ВЭБ, так и другие крупнейшие инвесторы. В том числе вкладывая накопления пенсионеров в бонды, которые в таком виде становятся настоящими облигациями развития.

Преимуществом такой структуры является минимальный уровень рисков, который берет управляющий. Инвестиции в госбумаги и корпоративные бонды отвечают главной задаче — сбережения накоплений. То, что отсутствуют инвестиции пенсионных денег в акции (которые, при всех возможных плюсах, являются высокорисковым активом) — на долгой дистанции и с учетом размера портфеля, — оправданно. И подтверждением тому — опережение инфляции на долгих дистанциях.