Расширение Фабрики

Во время недавнего выступления на пленарной сессии ПМЭФ Владимир Путин пообещал нарастить возможности инструмента поддержки крупных и стратегически важных для страны инвестиционных проектов — Фабрики проектного финансирования. Лимиты последовательно увеличат — на первом этапе до 600 млрд руб. Внимание главы государства к механизму, разработанному ВЭБ.РФ, отражает его растущую значимость для российской экономики.

Сегодня другого такого средства поддержки крупного бизнеса в стране нет. Механизм может обеспечить реализацию проектов стоимостью более 3 млрд руб., на горизонте окупаемости до 30 лет и со сроком финансирования до 20 лет. При таких длинных временных отрезках Фабрика интересна бизнесу за счет компенсации части процентных ставок при высокой ключевой ставке. Интерес увеличивается пропорционально росту ставок Центробанка, который мы наблюдаем сегодня. За все время существования механизма одобрены 40 проектов на сумму 3,9 трлн руб. В то же время только до конца 2024 года могут быть одобрены еще 30 проектов на более чем 4,6 трлн руб. На предоставленные кредиты мы можем видеть, как строятся новые производства и инфраструктура. Уже 9 проектов вышли на операционную фазу, а это значит, что идет выпуск продукции, заработали новые терминалы аэропортов, открыто движение по новой современной трассе, начата эксплуатация порта и так далее.

Но Фабрика – полезный инструмент и для государства. При снижении ключевой ставки потребность в господдержке может вообще отсутствовать. За счет такого баланса интересов механизм может поддерживать приемлемый уровень издержек по привлечению финансирования в долгосрочные проекты, прежде всего в промышленности, с длинными сроками окупаемости.

Вторым столпом поддержки работы Фабрики выступают коммерческие банки. Их привлечение — заслуга ВЭБ.РФ. Государственный институт развития здесь выступает консолидирующей силой в синдицировании, а также является оператором госсубсидий для сокращения процентных выплат. Эти три обстоятельства являются уникальными для российского рынка и позволяют существенно снизить кредитные риски банкам.

Востребованность, удобство и эффективность инструмента для всех участников привели к тому, что спрос на механизм существенно превышает его возможности. Именно поэтому было принято решение последовательно увеличить его лимиты для дальнейшего масштабирования. Если бы они не были повышены, средства механизма сейчас фактически были бы исчерпаны.

Это долговой механизм, который подразумевает обязательную возвратность средств. Эта задача может быть сложной для проектов технологического развития или городской экономики. В этих сферах запланированное часто вступает в противоречие с реальностью, когда сформулировать гарантированный денежный поток для обслуживания долга может быть сложно.

И тут на помощь придут увеличенные лимиты, а также Фонды акционерного капитала, в создании которых ВЭБ.РФ тоже принимает активное участие. Фонды могут предоставлять финансирование проектам напрямую — с позиции одного из инвесторов или собственников, а не кредиторов. Это позволяет кратно увеличить выгодность и доходность, особенно в венчурных технологических проектах, и помогает реализовать инициативы, которые испытывают трудности с обслуживанием долга.

В таком случае средства одного из Фондов акционерного капитала могут послужить толчком к включению проекта в тот же механизм Фабрики проектного финансирования. Такая комбинация инструментов позволит реализовать в стране большее количество сложных и инновационных проектов, которые сегодня по тем или иным причинам не могут получить нужное финансирование. И в конечном счете решить поставленную Президентом задачу по достижению технологического суверенитета в сферах, обеспечивающих устойчивость экономики.