Взвешенный компромисс в пользу России: ОПЕК+ не будет наращивать добычу

По оценкам экспертов, дальнейшее наращивание добычи в рамках ОПЕК+ привело бы к усугублению проблемы перепроизводства и снижению цен, которые и так находятся на достаточно низких отметках. Согласно данным лондонской биржи ICE Futures, по итогам ноября эталонный сорт Brent подешевел с $64,7 до $62,4. То есть на 3,6%. По словам вице-премьера РФ Александра Новака, в условиях, когда глобальный сырьевой рынок остается чувствительным к изменениям спроса и предложения, его стабильность по-прежнему зависит от решений ключевых игроков и проявляемой ими гибкости в зависимости от ситуации.

«Наша главная задача — обеспечение реализации действующих договоренностей в полном объеме, - заявил Новак. - Мониторинг выполнения как обязательных, так и добровольных корректировок добычи всеми участниками будет продолжен».

С апреля альянс повышал целевые показатели добычи более чем на 2,7 млн б/с — примерно на 2,5% от общего объема мировых поставок. Но в октябре и ноябре замедлил темпы роста на фоне, прежде всего, прогноза Международного энергетического агентства (МЭА) о неминуемом переизбытке предложения. Как предположили в МЭА, по итогам 2025 года добыча превысит спрос на 2,4 млн б/с, а в 2026-м уже на 4 млн б/с.

«Сейчас представители стран ОПЕК+ лишь подтвердили обязательства по увеличению добычи в декабре на 137 тысяч б\с, взятые ими на предыдущем, октябрьском онлайн-заседании, - говорит эксперт Финансового университета при правительстве РФ Игорь Юшков. - То есть их стратегия, связанная и с 2025-м и с 2026 годом, не изменилась.

Подразумевается, что в следующем году цикл будет примерно такой же, как в текущем. И начнется в апреле. Объемы добычи будут наращиваться постепенно, видимо, как в 2025-м, когда на первом этапе ОПЕК+ ограничилась прибавкой в 136 тысяч б/с, а затем дошел до 411 тысяч б/с и даже 500 тысяч б/с, синхронизируя эти показатели с реалиями автомобильного сезона».

Начиная с апреля во всем северном полушарии растет потребление нефтепродуктов, и страны ОПЕК+ под это выпускают новые объемы, стремясь именно за счет своей добычи удовлетворить дополнительный спрос и оттеснить конкурентов. При этом, отмечает Юшков, участники сделки понимает, что в низкий сезон нельзя наращивать добычу уж очень сильно, поскольку цены могут упасть ниже психологически важного уровня в $60 за баррель сорта Brent.

«Картель действует осторожно, поскольку оценки рынка меняются, так как МЭА и Минэнерго США теперь ждут профицит на мировом рынке в 2026 году, - рассуждает аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. - В прошлый раз ОПЕК+ уже скорректировала свои прогнозы и перестала рассчитывать на дефицит, что и привело к паузе в наращивании добычи. Участники готовы продлить её и после марта, если динамика спроса ухудшится, а при возобновлении медленного роста с апреля квота в 1,65 млн б/с может быть снята в течение года, но это базовый сценарий только при стабильном рынке».

Скорее всего, до конца года Brent будут торговаться в диапазоне $60-65 за баррель. По словам Чернова, для российских компаний-экспортеров это означает слабые финансовые результаты в отчетностях за четвертый квартал 2025 года.

«Глобальная нефтяная сфера сегодня испытывает серьезное давление со стороны предложения, - говорит ведущий аналитик Amarkets Игорь Расторгуев. - Годовые темпы роста потребления замедлились до 700-800 тысяч б/с — это существенно ниже, чем ожидалось еще год назад. При этом МЭА прогнозирует профицит до 4 млн б/с.

ОПЕК+ понимает, что в условиях сезонного снижения спроса зимой дополнительное наращивание добычи в январе-марте лишь усугубило бы ситуацию и привело бы к еще большему падению цен. Поэтому приостановка роста производства в I квартале 2026 года — это попытка не допустить переизбытка на рынке и стабилизировать котировки».

Для России это решение означает взвешенный компромисс. Да, она получает возможность увеличить добычу в декабре на 41 тысячу баррелей в сутки, до 9,57 млн. Но главное — альянс избежал более агрессивного сценария наращивания производства, который мог серьезно ударить по ценам. По словам Расторгуева, в условиях, когда отечественный сорт Urals торгуется с существенным дисконтом к Brent из-за санкционного давления, дальнейшее падение котировок усилило бы нагрузку на бюджет. Сейчас же РФ в состоянии сохранить нефтегазовые доходы на приемлемом уровне, несмотря на внешние ограничения.

«С одной стороны, санкции США продолжают создавать сложности с логистикой и увеличивают дисконт на нашу нефть. С другой — мы научились адаптироваться к этим вызовам, переориентируя поставки на Китай, Индию и другие рынки Азии и Африки. Стабилизация цен на уровне $65-70 за Brent, которую может обеспечить сдержанная политика ОПЕК+, позволит нашим нефтяным компаниям планировать работу и инвестиции. Да, - резюмирует Расторгуев, - времена высоких котировок пока позади, но и катастрофического обвала тоже не произойдет во многом благодаря согласованным действиям в рамках альянса».