Что будет с ценами на нефть в 2026 году: зависит от действий ОПЕК+

Затяжное падение барреля

Хотя ноябрьское совещание ОПЕК+ проводится в самом расширенном формате - состоится заседание мониторингового комитета и проведена встреча профильных министров стран организации, альянс вряд ли будет принимать решения об увеличении или сокращении уровня добычи нефти в ближайшие месяцы. Как сообщает Bloomberg, участники сосредоточатся на оценке максимальных производственных мощностей экспортеров сырья и наметят наиболее важные этапы своей работы в ближайшее время. Тем не менее результаты переговоров мировых лидеров нефтяной отрасли во многом будут определять ценовую конъюнктуру «черного золота» в 2026 году.

Между тем текущая динамика биржевых котировок энергоресурсов внушает самые серьезные опасения. В ноябре стоимость Brent упала на 2,7%. Цены на североморский эталонный сорт снижаются четвертый месяц подряд, что является самым затяжным падением более чем за два года, В последний раз аналогичные биржевые спады наблюдались в мае 2023-го.

В свою очередь спрос на углеводороды в 2026 году может оказаться не в пользу добытчиков. По оценке Международного энергетического агентства, мировой рынок нефти столкнется с переизбытком предложения, что также отрицательно повлияет на котировки сырья.

На фоне подобных прогнозов Россия, сырьевые санкции против которой только усиливаются, рискует оказаться в крайне затруднительном положении. Дисконт на нашу экспортную марку Urals в конце осени достиг 23% - только на таких условиях импортеры соглашаются совершать сделки с отечественными производителями. Как следствие, в ноябре вклад в российский бюджет от нефти и газа, по данным Reuters, упал примерно на 35% - до 520 млрд рублей. В целом с января по ноябрь 2025 года продажа углеводородов принесла нашей стране всего около 8 трлн рублей (на 22% меньше, чем за тот же период 2024-го), тогда как изначально, по планам Минфина, такие сборы должны были составить почти 11 трлн рублей.

«России придется балансировать»

Своим мнением относительно будущего российского нефтяной отрасли с поделились ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова, вице-президент Ассоциации экспортеров и импортеров Артур Леер и руководитель проектов «Полилог» Евгений Зленко.

- Какая политика ОПЕК+ стала бы самой эффективной в условиях низких цен и нестабильного спроса на нефть?

Мильчакова:

- Стоимость Brent сейчас дрейфует в коридоре $61-64 за баррель. Каких-либо сильных движений цены в любую сторону не наблюдается. В связи с этим у ОПЕК+ нет мотива для изменения ранее принятого об увеличении добычи в декабре на 137 тыс. баррелей в день и приостановке расширения мощностей с января 2026 года.

Несмотря на последнее снижение цен, рынок нефти не выглядит разбалансированным - в противном случае котировки Brent обвалились бы в область $50 и даже ниже. По-видимому, на существующих значениях цены продолжат оставаться и в декабре.

Позиция Россия совпадает с мнением основных ведущих стран-участниц ОПЕК+. Для нашей страны снижение цен на нефть в настоящее время выгодно, поскольку такая динамика позволяет поддерживать высокий спрос покупателей российской нефти из Китая и Индии даже в условиях западных санкций.

Леер:

- Для ОПЕК+ сейчас важно понять, какие реальные объемы добычи могут обеспечить участники альянса. Именно это позволит сформировать дальнейшие решения по координации производственных мощностей. Россия в такой ситуации ориентируется на общий курс сохранения стабильности и будет поддерживать подход, при котором уровень добычи увязывается с объективными возможностями других стран. Такой шаг станет наиболее полезным для всего мирового рынка, так как даст возможность выстраивать прогнозируемую стратегию без резких колебаний предложения.

Зленко:

- В будущем Россия будет вынуждена придерживаться скромных объемов увеличения добычи из-за новых американских санкций. Президент Путин​ отмечал, что наша страна планирует сохранить производство нефти на уровне 510 млн тонн.​​ Рынку в целом это выгодно, поскольку позволяет избегать новых скачков предложения.

- На какую стоимость барреля можно рассчитывать в 2026 году? Какие основные факторы будут влиять на котировки?

Мильчакова:

- В начале 2026 года, после того, как вступит в силу решение о приостановке увеличения добычи ОПЕК+, можно будет ожидать, что цена поднимется до $66-70 за баррель. На котировки продолжит оказывать влияние объем предложения странами ОПЕК+ и со стороны производителей, не входящих в альянс, в первую очередь США. Кроме того, свой вклад в ценовую конъюнктуру продолжит вносить динамика спроса основных потребителей «черного золота».

Леер:

- Цены на нефть в ближайшее время, по всей вероятности, будут демонстрировать рост. В частности, на котировки продолжит влиять санкционное давление на крупнейшие российские компании, а также темпы, с которыми нашей стране удастся перестроить логистику и систему продаж. Рынку требуется время для адаптации к новым условиям, но после стабилизации процессов влияние этих факторов будет ослабевать, что создаст более предсказуемый диапазон цен уже к началу 2026 года.

Зленко:

- Не исключен такой сценарий: в начале 2026-го котировки Brent сперва упадут до $50-55, а к концу года стабилизируются на уровне $60-65. Снижение цены возможно из-за слабости спроса и рецессии в развитых экономиках. При этом также есть возможность крупной эскалации конфликта на Ближнем Востоке, что может привести к резкому повышению стоимости сырья на коротком отрезке времени.

- Скидки на российскую нефть достигают рекордных значений. До какого уровня может дойти дисконт? Как снижение экспортных цен повлияет на доходы бюджета нашей страны?

Мильчакова:

- Дисконт Urals к Brent, вызванный санкциями США и увеличением рисков импортеров российской нефти, явление временное. Поставляемое Россией сырье всегда пользовалась большим спросом у потребителей. Дисконт может зависеть от географии поставок. На экспортируемую в западном направлении, российскую нефть, пока санкции не отменены, скидки будут больше, чем на «черное золото», отправляемое на Восток. В среднем скидка для азиатских потребителей будет варьироваться в районе $2,5-5 с барреля (в настоящее время доходит до $7 –), так что большого ущерба дисконт бюджетным доходам России не нанесет. Более значительную угрозу для нашей казны представляет глобальное снижение мировых цен на нефть.

Леер:

- Скидка на Urals отражает процесс перестройки цепочек поставок и поиск новых устойчивых рынков сбыта. Дисконт в такой ситуации выступает инструментом для ускорения продаж, но не превращается в постоянное преимущество российской нефти. Это временная мера, позволяющая маневрировать в условиях санкций против крупных добывающих компаний.

По мере нормализации логистики и сбалансированности спроса дисконты будут сокращаться. Уход на более низкий уровень маловероятен — скорее рынок вернется к более умеренным значениям, поскольку механизм дисконта используется на товарных рынках не только Россией, но и другими экспортерами, адаптирующимися к изменению условий торговли.

Снижение экспортных цен, безусловно, уменьшит доходы бюджета нашей страны, поскольку поступления от нефти всегда играли значимую роль для российской казны. Однако говорить о критичности ситуации нельзя. Это контролируемая мера, которая уже применялась ранее в периоды внешних ограничений. Рынок в прошлые годы достаточно быстро адаптировался, и текущая ситуация развивается по схожему сценарию. Несмотря на негативный эффект для экспортной выручки, баланс интересов сохраняется, поскольку временное снижение цен позволяет поддерживать стабильность поставок и готовит основу для будущего выравнивания ценовой политики.

Зленко:

- Дисконт остается главным преимуществом и рычагом для сохранения объемов зарубежных продаж российской нефти в условиях санкций. Правда, существуют оговорки. России придется балансировать: либо принимать дальнейшие снижения цен, либо сокращать объемы производства и экспорта, либо искать альтернативные рынки сбыта.