Основные участники ОПЕК+ (Россия, Саудовская Аравия, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Казахстан, Алжир и Оман), взявшие на себя три года назад добровольное обязательство по ограничению добычи нефти, увеличат в ноябре производство «черного золота» на 137 тыс. баррелей в сутки (к октябрю). Такое решение принято «на фоне стабильных перспектив мировой экономики и благоприятных фундаментальных показателей рынка, которые отражаются в низких мировых запасах».
Основной прирост добычи обеспечат флагманы альянса - Россия и Саудовская Аравия, ежедневное производство каждой из которых в ноябре увеличится на 41 тыс «бочек» в день.
Стоит отметить, что накануне последнего саммита ОПЕК+ Москва и Эр-Рияд придерживались разных точек зрения относительно планов по расширению добывающих квот. Саудиты предлагали нарастить производство более чем на 500 тыс баррелей. Россия настаивала на более осторожном поведении в отношении уточнения экспортных лимитов. В результате остальные крупнейшие участники альянса встали на сторону Москвы. Как оказалось - не зря. На фоне более скромных аппетитов ОПЕК+ по отказу от действующий ограничений стоимость ноябрьских фьючерсов Brent выросла почти на 1% и вплотную подошла к отметке в $66 за «бочку». Впрочем, оптимизм биржевых игроков продлился недолго. К выходным цены вновь начали снижаться и впервые со 2 июня упали ниже $64.
Тем не менее, как полагают эксперты, опрошенные, курс, которого придерживается нефтяной альянс, продолжает оставаться эффективным и позволяет рассчитывать на стабильные котировки «черного золота» в ближайшем будущем.
- Поступательное увеличение добычи ОПЕК+ приводит к снижению котировок нефти. Если в середине лета стоимость барреля достигала $77, то теперь коридор в $63-65 выглядит приемлемым. Насколько прагматичный курс выбрали страны альянса?
Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global:
- Тактика ОПЕК+ выглядит достаточно прагматичной, поскольку учитывает реалии не только стороны предложения, но и со стороны спроса. Например, Китай собирается увеличить число хранилищ нефти, находящейся в своем стратегическом запасе, на 11 единиц в этом и следующем году, что свидетельствует о потенциально высоком спросе на «черное золото» в Поднебесной. Правда, проблема для экспортеров нефти в Китай, в том числе для России, заключается в том, что Пекин закупает сырье в стратегический резерв по максимально возможно низкой цене. В связи с этим отказ ОПЕК+ от увеличения добычи в течение одного месяца вряд ли может что-либо изменить в плане повышения цен, поскольку сырьевой рынок на решения альянса реагирует постепенно.
Кроме того, не все участники ОПЕК+ ранее придерживались квот. Со временем они должны будут увеличивать добычу в порядке компенсации, так что дополнительные ограничения для стран альянса в настоящее время нецелесообразны.
Игорь Расторгуев, финансовый эксперт:
- Решение ОПЕК+ увеличить добычу всего на 137 тысяч баррелей в сутки - взвешенный компромисс между интересами разных стран альянса и реальными условиями рынка. Саудовская Аравия изначально настаивала на более агрессивном наращивании — до 500 тыс. баррелей, но в итоге возобладала позиция России о максимальной осторожности. Это абсолютно прагматичный подход. Фактическое увеличение экспорта группы «восьми» и так оказывается ниже разрешенного повышения добычи. С апреля страны ОПЕК+ обеспечили лишь около трех четвертей запланированного прироста. Рынок физически пока не готов поглощать больше нефти, а значит, резкое увеличение квот только навредило бы ценам.
- Какие цены на нефть можно будет наблюдать в течение осени? С какими котировками баррель подойдет к концу года?
Мильчакова:
- До конца октября стоимость Brent существенных перемен не покажет - ни в сторону роста, ни в сторону обвала. В целом до конца ноября 2025 года коридор по цене североморского сорта оценивается в $62,5-69 за баррель. К концу года котировки могут переместиться в район $65-70, но многое в динамике мировых цен будет зависеть не только от ОПЕК+ или от объемов добычи за пределами альянса, но и от внешних факторов, влияющих на рынок, в том числе геополитических.
Расторгуев:
- По ценам на осень и до конца года картина достаточно предсказуемая: $60-70 за баррель Brent. Это наиболее вероятный сценарий. Ключевые мировые аналитические центры сходятся на диапазоне $59-67 к концу года. Важно понимать, что цены сейчас поддерживаются двумя факторами: осторожной политикой ОПЕК+ и началом цикла снижения ставок центробанками, включая российский, который уже опустил ключевую ставку до 17%. Это хорошая новость для мировой экономической активности и, соответственно, для спроса на энергоносители.
- При каких обстоятельствах цены могут измениться кардинально: упасть ниже $60 за баррель или вырасти до $75 и выше?
Мильчакова:
- Резкий рост котировок выше $75 будет зависеть от экономического подъема, особенно в странах-импортерах, а снижение ниже $60 – от экономического спада, опять же у покупателей нефти. Скорее всего, в ближайшее время сырьевому рынку спад и обвал котировок ниже этой отметки не угрожают.
Расторгуев:
- Реализация экстремальных сценариев зависит от трех основных переменных. Падение ниже $60 возможно, если китайская экономика продолжит демонстрировать слабые показатели спроса — в октябре нефтеперерабатывающие заводы КНР переработали на 4,6% меньше сырой нефти, чем год назад. Второй понижательный фактор — превышение предложения над спросом, которое Международное энергетическое агентство оценивает более чем в 1 млн баррелей в сутки на 2025 год. Рост к $75 и выше может быть спровоцирован геополитическими событиями на Ближнем Востоке — любые серьезные перебои движения в Ормузском проливе или эскалация конфликтов в регионе традиционно добавляют к ценам «премию за риск» в 10-20%. Впрочем, недавнее объявление о перемирии между Израилем и ХАМАС снижает подобные риски.
- Сможет ли Россия извлечь финансовую выгоду от повышения добычи нефти?
Андрей Лобода, экономист, топ-менеджер в области финансовых коммуникаций:
- В целом за ноябрь добыча нефти России, осуществляемая в соответствии с квотами ОПЕК+, вырастет на 1,23 млн баррелей. Если весь этот объем направить за рубеж, а это возможно, поскольку экспорт «черного золота» из нашей страны сейчас растет, то при средней стоимости российской нефти на мировом рынке в $57-58 за баррель, дополнительные доходы нашей страны могли бы составить примерно $70 млн. Однако не стоит забывать, что крупнейшие покупатели нефти из России постоянно требуют скидок. Особенно на фоне западных санкций. В частности, по данным Bloomberg, Москве пришлось существенно увеличить дисконт на поставки сырья в Индию. В ноябре скидка на российскую нефть марки Urals достигнет $2–2,5 за баррель, что почти вдвое превышает прежний уровень преференций. Только на таких условиях Нью-Дели соглашается увеличить закупки «черного золота» у наших производителей. Поэтому серьезных дополнительных доходов от увеличения добычи и экспорта нефти при нынешнем уровне цен российскому бюджету ждать не стоит.
Обсудить