Нынешнее оживление на рынке золота обусловлено комплексом взаимосвязанных факторов, создавших идеальную среду для роста. Ключевую роль играют ожидания снижения процентной ставки Федеральной резервной системой США, сохраняющаяся политическая и экономическая неопределенность, стабильные закупки центральных банков, мощный приток средств в золотые биржевые инвестиционные фонды и заметное ослабление доллара. Рона О’Коннелл, аналитик StoneX, отмечает: "Фоновые факторы в основном остаются прежними: геополитическая неопределенность, приправленная дополнительным стимулом в виде приостановки работы правительства США". Приостановка работы правительства США привела к задержке публикации ключевых экономических данных, вынуждая инвесторов полагаться на неправительственные источники для оценки сроков и масштабов снижения ставки ФРС. Рынки уже закладывают в цены снижение ставки ФРС на 25 базисных пунктов на предстоящем заседании, ожидая аналогичное сокращение и в декабре.
Глобальные кризисы различного характера вносят существенный вклад в усиление интереса к защитным активам. Продолжающиеся конфликты на Ближнем Востоке и на Украине, наряду с политической нестабильностью во Франции и Японии, заставляют инвесторов искать убежище от турбулентности. По словам аналитика Deutsche Bank по драгоценным металлам Майкла Хсуэха, дополнительный импульс придает возобновившееся накопление активов в биржевых фондах развитых стран, произошедшее впервые за пять лет. Согласно данным Всемирного золотого совета, глобальный приток средств в золотые ETF с начала года достиг 64 миллиардов долларов, причем только в сентябре поступили рекордные 17,3 миллиарда. Аналитики ожидают, что мощный приток в обеспеченные золотом ETF, закупки центробанков и снижение процентной ставки в США поддержат цены на золото и в 2026 году.
Особенностью текущей ситуации является то, что золото растет одновременно с акциями и биткоином, что нарушает традиционные представления о поведении этого актива. Как правило, металл процветает, когда инвесторы тревожатся об инфляции, замедлении экономики или возможной рыночной турбулентности, тогда как при росте аппетита к риску он обычно уступает более доходным альтернативам. Однако сейчас, как отмечают эксперты, происходит смена парадигмы в работе экономической системы. "Когда происходит смена парадигмы в работе нынешней экономической системы, как показывает история, люди всегда уходят в золото", — говорит старший стратег Pictet Арун Саи. Политическая драма, бюджетные проблемы Франции и опасения по поводу независимости центральных банков нервируют инвесторов, в то время как масштабные планы президента Дональда Трампа по расходам, вместе с его тарифами и атаками на ФРС, подрывают казначейские облигации и доллар, который в этом году упал на 10% по отношению к другим основным валютам.
Ралли на рынке золота распространилось и на другие драгоценные металлы, создавая синергетический эффект. Серебро подтянулось вслед за золотом, подорожав на 2,4% до 48,97 долларов за унцию и почти повторив исторический максимум в 49,51 долларов. HSBC повысил прогнозы по серебру до 38,56 долларов за унцию на 2025 год и 44,50 долларов на 2026 год, объяснив это пересмотром ожиданий по золоту, новым притоком инвестиций и высокой волатильностью. Аналитики банка ожидают, что серебро завершит 2025 год на уровне 49,0 доллара за унцию и установил целевую цену на конец 2026 года в 41,50 доллара. "Рынок серебра находится на пороге рекордного максимума около 50 долларов за унцию, установленного в мае 2011 года, но, вероятно, превысит этот уровень в ближайшей перспективе", — отмечают аналитики HSBC. Вслед за золотом и серебром подорожали и другие металлы: платина добавила 2,4% до 1652,80 доллара, а палладий вырос на 4,1% до 1392,26 доллара.
Крупнейшие мировые банки уверенно играют на повышение в этом ралли, демонстрируя оптимистичные прогнозы. Стратег по сырьевым биржам WisdomTree Нитеш Шах подтвердил прогноз компании о достижении ценой отметки в 4530 долларов за унцию к концу третьего квартала 2026 года: "Мы ожидали, что ближе к концу года золото достигнет уровня в четыре тысячи долларов, но направление движения остается в русле нашего общего прогноза". Аналитики также отмечают, что оживление подпитывает "боязнь упустить выгоду" среди инвесторов, опасающихся пропустить возможность участия в беспрецедентном росте. Джованни Стауново, аналитик UBS, поясняет: "Сдерживающим фактором для золота могло бы стать ужесточение политики ФРС, но на данный момент Трамп заинтересован в снижении процентной ставки, и это должно продолжать усиливать привлекательность золота".
Эксперты Deutsche Bank еще в середине сентября прогнозировали, что в следующем году драгметалл может подорожать до четырех тысяч долларов за унцию, но этот рубеж был достигнут значительно раньше ожиданий. Среди причин дальнейшего роста они называют высокий спрос со стороны центральных банков, потенциальное ослабление доллара и продолжение снижения ставок ФРС. При этом центральные банки были активными покупателями и теперь держат около четверти своих резервов в слитках — один из способов сократить зависимость от доллара. Эта тенденция, по мнению специалистов, будет продолжаться, поскольку тарифы США побуждают экспортеров искать новые рынки, тем самым снижая их зависимость от американской валюты.
Феноменальное ралли золота переписывает правила игры для инвесторов, заставляя переосмыслить традиционные подходы к формированию портфелей и хеджированию рисков. В условиях, когда "странность становится новой нормой", как метко заметил один из инвесторов, золото продолжает демонстрировать свою уникальную способность сохранять привлекательность независимо от того, растут или падают другие классы активов. С текущими темпами роста и благоприятной макроэкономической средой, золоту, кажется, действительно не видны преграды на пути к новым историческим максимумам.
Срочно всё верни: Германия стремится вывезти золотой запас из США
Золотой барометр апокалипсиса: почему инвесторы в панике скупают жёлтый металл
Предновогодний пузырь: западные финрынки ожидают коллапса
Что такое шатдаун
Чем дольше правит Трамп, тем беспомощнее становится доллар
Агония бакса: ползучая дедолларизация ведёт к обнищанию американцев
Готовятся к ядерному апокалипсису: СМИ рассказали о секретном бункере Трампа
Эксклюзивы, смешные видео и только достоверная информация — в MAX
Обсудить