Накануне Минфин объяснил, что названная главой правительства цифра — это оценка дефицита к объему ВВП за первое полугодие, а не за весь год. Напомним, что власти планировали, что за весь 2025 год дефицит бюджета составит 1,7%. «Дефицит федерального бюджета за первое полугодие составил 3,4 трлн рублей, что соответствует 1,6% годовой оценки ВВП или 3,4% к объему ВВП за первое полугодие», — подчеркнули в ведомстве. Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов выделил пять причин, спровоцировавших разрастание «дыры» в госказне:
Во-первых, опережающее финансирование расходов. Минфин отметил, что значительная часть расходов была профинансирована авансом в январе 2025 года (рост расходов на 64,1% в январе по отношению к тому же месяцу 2024 года, затем замедление до 12,9% за год в феврале-июне). Это связано с оперативным заключением контрактов и авансированием по ключевым направлениям, таким как льготная ипотека, социальные выплаты, агропромышленный комплекс и военные нужды.
Во-вторых, снижение нефтегазовых доходов. Нефтегазовые доходы сократились на 16,9% за год, до 4,735 трлн рублей из-за падения средней цены на нефть (с $69,7 до $56 за баррель) и крепкого рубля (средний курс доллара при верстке бюджета установили на уровне 96,5 рубля). Это привело к недополучению около 447 млрд рублей, что увеличило дефицит.
В—третьих, фактор переноса доходов. Часть доходов, ожидаемых в первом полугодии, была перенесена на второе полугодие, что искусственно увеличило дефицит в первой половине года.
В-четвертых, рост ненефтегазовых доходов не компенсировал полностью расходы. Хотя ненефтегазовые доходы увеличились на 12,7% до 12,85 трлн рублей за счет увеличения НДС, НДФЛ и акцизов, их рост (2,8% за год в целом по доходам) был ниже инфляции (7,6%), что ограничило возможности покрытия расходов.
В-пятых, высокие процентные ставки и внешнеэкономические факторы. Высокие ставки ЦБ РФ (для борьбы с инфляцией) и укрепление рубля (до 78 рублей за доллар против прогноза) снизили доходы от экспорта, особенно на фоне падения цен на нефть и металлы.
Влияние на экономику России имеющегося дефицита бюджета будет многоплановое и во многом оно зависит от того, как правительство закроет разрыв во втором полугодии. «В целом, рост дефицита сам по себе не катастрофа, но он повышает потребность в заимствованиях или расходовании резервов», — утверждает Чернов. — Если заимствования увеличатся, то это может поднять внутренние ставки и создать давление на банковский сектор. Если же будут тратиться резервы, то это снизит объемы «подушки безопасности» (ФНБ) для шоковых периодов для экономики, считает аналитик.
Как пояснил главный научный сотрудник Института экономики РАН Игорь Николаев, дефицит надо за счёт чего-то покрывать. Это означает, что есть риск повышения налоговой нагрузки. «Я напомню, с 1 января 2025 года у нас ставка налога на прибыль была увеличена на 5%, с 20% до 25%, — добавил эксперт. — Реальная шкала подоходного налогообложения была введена, корректировка рентных доходов произошла и так далее. Столь системных мер сейчас может быть и не будет, но то, что налоги придётся повышать, в этом можно не сомневаться». Больший, чем планировали, дефицит — это серьезные издержки экономики, которые тормозят её рост. Традиционно начинают экономить с расходов инвестиционного характера. Правда, социальные расходы у граждан если и будут сокращаться, то незначительно, уверен Николаев.
Что дальше? По мнению Николаева, в этом году дефицит будет даже больше, чем в пандемийный 2020-й, а он тогда составил 4,1 трлн рублей. «Я бы ориентировался на уровень порядка 8 трлн рублей по итогам 2025 года: в процентном отношении это будет меньше 4% от ВВП, конечно, хотя это и очень много», — считает Николаев. Однако есть и более оптимистичные оценки. Так, по словам Чернова, если расходы продолжат расти, например, на военные нужды или льготную ипотеку, а нефтегазовые доходы останутся низкими, дефицит госказны может достичь 5 трлн рублей, что соответствует 2–2,5% ВВП по итогам года.
Обсудить