Финансовые пляски вокруг Аляски: названы сценарии влияния на экономику переговоров Путина и Трампа

Понятно, что ключевой темой переговоров Путина и Трампа в этот раз очевидно станет урегулирование конфликта на Украине. Но стороны также обсудят экономическое сотрудничество и контроль над вооружениями. Переговоры пройдут в формате «пять на пять»: с каждой стороны будут участвовать в обсуждениях пять официальных лиц. Россию на встрече представят помощник президента РФ Юрий Ушаков, министр иностранных дел Сергей Лавров, министр обороны Андрей Белоусов, министр финансов Антон Силуанов и спецпредставитель президента по инвестиционно-экономическому сотрудничеству с зарубежными странами Кирилл Дмитриев. Участие представителя финансового блока правительства и Кирилла Дмитриева, который является главой Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ), указывает и на большой пласт экономических проблем, которые хотят обсудить обе стороны.

«Встреча Путина и Трампа на Аляске станет тестом для глобальных рынков, — утверждает действительный госсоветник РФ, доцент кафедры политического анализа и социально-психологических процессов РЭУ им. Плеханова Павел Севостьянов. — Если стороны продемонстрируют готовность к постепенной нормализации отношений, рубль может укрепиться на 1–2%, а доллар и евро — слегка просесть. Юань останется стабильным: Китай внимательно наблюдает, но прямую реакцию не даёт. Возможные договорённости по энергосотрудничеству могут подтолкнуть нефть вверх на $2–3 за баррель, что даст дополнительные доходы бюджету. Золото, напротив, может немного подешеветь — при снижении геополитической напряжённости инвесторы уходят от «тихой гавани». Если лёд Аляски тронется, подвижки почувствует вся мировая экономика». Для России это возможность смягчить санкционное давление и оживить приток инвестиций. Для граждан эффект будет не таким быстрым и начнется со снижения цен на импортную продукцию, утверждает ученый.

Однако анализируя в деталях, как именно будет развиваться ситуация с курсами валют, ценой нефти и стоимостью золота, финансовые эксперты были более скептичны и призывали осторожно оценивать возможные итоги переговоров на Аляске.

Что будет с курсом рубля

Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global:

«Скорее всего, больших прорывов от этой встречи в украинском вопросе пока ждать не следует, но в то же время встреча может заложить основы для дальнейших переговоров — трёхсторонних или даже с участием Европы либо третьих стран, например Турции, которая изначально не исключала своего посредничества в переговорах о прекращении огня. Также, возможно, по её итогам будут отменены некоторые санкции, хотя, опять же, большого прорыва в отмене санкций не следует ждать. Наш базовый сценарий подразумевает, что доллар, евро и юань по отношению к рублю в понедельник останутся на сегодняшних уровнях, в коридорах 79-81, 92-94 и 11-11,3, соответственно.

Однако если допустить, что встреча окажется прорывной, будут сделаны реальные шаги и к решению территориального вопроса, и к временному или даже долгосрочному прекращению огня на Украине, а также к отмене санкций против крупнейших российских компаний и банков, и возвращению прямого авиасообщения между РФ и США, то доллар может упасть до 77-78 рублей, евро — до 90-91 рубля, юань — до 10,9-11 рублей. И чем дальше будут продвигаться мирный процесс и процесс отмены санкций, тем более крепким будет рубль.

Есть ещё и маловероятный негативный сценарий, предполагающий, что переговоры двух президентов сорвутся, допустим, из-за какой-либо внешней провокации, на территории Украины или где-то ещё, и непредсказуемый президент Трамп может теоретически во всём обвинить Россию и ввести против российской экономики новые санкции, а также санкции против импортёров российской нефти. В этом случае доллар может быстро вырасти до 84 рублей, евро — до 97 рублей, юань — до 11,7 рублей, и, скорее всего, эти уровни не будут верхним пределом: рубль может продолжить падать. В целом мы оцениваем вероятность базового сценария в 65%, оптимистичного — в 30%, а негативного — только в 5%».

Наталия Пырьева, ведущий аналитик «Цифра брокер»:

«Волатильность на валютном рынке в ближайшее время может повыситься на фоне переговоров, и диапазон колебаний рубля может расшириться до 75-85 рублей за доллар США, курс юаня будет торговаться в коридоре 11,3-11,7 рубля, евро — 92,8-97 рублей.

Мы не ожидаем изменений конъюнктуры для рубля здесь и сейчас — счета не будут разблокированы, санкции не будут сняты. При самом благоприятном сценарии будет снижен риск в отношении российских активов, что сможет привлечь нерезидентов, как это было в начале года на этапе начала переговорного процесса после вступления Трампа на должность президента.

Мы традиционно считаем, что физическая покупка валюты с целью заработать — не самая надежная стратегия, поскольку обменные курсы предполагают спреды (разницу между курсом покупки и продажи), у банков может быть ограничена наличная ликвидность, что будет негативно сказываться на предлагаемых условиях покупки или продажи валюты.

Мы традиционно придерживаемся принципа распределения сбережений в нескольких валютах (будь то доллары, евро или юани) и покупки валюты в периоды укрепления рубля. Таким образом, в долгосрочной перспективе текущие уровни выглядят привлекательными для покупки валюты. Одновременно с этим мы крайне скептически относимся к намерению спекулятивного заработка на валютном рынке, если вы не являетесь его профучастником».

Нефть в ожидании прорыва

Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка:

«В базовом сценарии (с вероятностью 60%) мы полагаем, что итоги переговоров не повлияют на поставки российской нефти на мировой рынок, а следовательно, и на цены на нефть. Мы ожидаем, что нефтяные цены Brent в ближайшие недели останутся в диапазоне $63-69 за баррель.

В оптимистичном сценарии (с вероятностью 30%) прогресс на переговорах может привести к ожиданиям увеличения предложения российской нефти на мировом рынке и это приведет к умеренному снижению нефтяных цен Brent в район $60-65 за баррель.

В пессимистичном сценарии (с вероятностью 10%) отсутствие прогресса на переговорах может привести к ожиданиям новых санкций на российский нефтяной экспорт. В результате нефтяные цены Brent могут подрасти до $67-72 за баррель».

Наталья Мильчакова:

«Мы не считаем, что переговоры могут оказать существенное влияние на стоимость нефти. В выходные торгов по нефти не будет, а в понедельник её котировки уже могут определяться совсем другими факторами. В среднесрочном периоде, если, например, Трамп начнёт постепенно отменять санкции против российских нефтяных компаний, нефть может начать дешеветь и упасть в область $60-62 за баррель. А вот если новые санкции будут введены, «черное золото» подорожает, в том числе до $70-72 за баррель. Но, скорее всего, котировки останутся на текущих уровнях в $65-68 за баррель».

Золото и Аляска

Алексей Вязовский, вице-президент компании «Золотая плата»:

«Главный фактор, определяющий цену на золото — это сейчас не переговоры по Украине на Аляске, а ожидания действий Федеральной резервной системы (ФРС) США. На сентябрьском заседании американского регулятора ставки будут понижены. На это сейчас указывают фьючерсы, а они являются важным ориентиром для инвесторов. Сейчас вероятность этого события составляет 84%, против — лишь 16%. Золото при этом имеет обратную корреляцию со стоимостью капитала: чем ниже ставки ФРС и чем больше ожиданий, что они упадут сильнее, тем выше стоимость золота.

Сейчас оно торгуется на отметке чуть ниже уровня $3400 за тройскую унцию. В долгосрочном периоде рынок находится в восходящем тренде. Цены на золото за последние три года уже несколько раз ставили исторические рекорды. Геополитика влияет на стоимость драгметалла, но больше в моменте. Новые рекорды цена на золото может поставить, если какого-то глобального перемирия не случится, а скакнуть вверх может, если эскалация продолжится уже не между Россией и Украиной, а между Россией и США. Я сейчас имею в виду те передвижения ядерных подлодок, которые анонсировал Дональд Трамп. Если еще раз что-то подобное будет объявлено, или произойдет полный провал переговоров, не исключаю очень быстрого пробития уровня в $3500 за тройскую унцию. За последние несколько месяцев в этот уровень цена уже упиралась несколько раз. После пробития этого уровня открывает путь до $3650-3700 за унцию, которые при негативном сценарии стоимость драгметалла может проскочить за несколько дней.

На этих ожиданиях инвесторы, которые считают, что договориться России и США не получится, а общая геополитическая ситуация только ухудшится, сейчас уже начали постепенно скупать драгметалл. Те же из них, кто рассчитывает на мирный исход, на то, что определенные договоренности и какой-то приемлемый для обеих сторон уровень перемирия будет достигнут, уверены, что цена на золото скорректируется до $3300 за унцию. Таким образом, из цены уйдет геополитическая премия за риск, и тогда можно будет уже начинать покупать этот актив. Эта группа инвесторов сейчас заняла выжидательную позицию.

Соответственно, коридор цен выглядит таким образом: при достижении хороших договоренностей снижение до $3300 за унцию или быстрый уход выше $3500 в случае резкого негатива по итогам переговоров на Аляске. Главные драйверы роста драгметалла расположены следующим образом. Первый из них — это политика ФРС. Сюда относится не только снижение ставок. На втором месте — утрата независимости этой структурой, поскольку, как видно по новостям, Трамп давит на главу Федрезерва Джерома Пауэлла и хочет его поменять на другую, более лояльную к президенту США фигуру. И хотя в следующем году у главы ФРС и так заканчивается контракт, но очевидно, что в американском руководстве возрастает роль институционалов. Геополитика же со всеми её сценариями в цене на золото занимает только третье место».

Наталья Мильчакова:

«Котировки золота сегодня немного растут на фоне ослабления доллара. Если доллар после переговоров продолжит снижаться к мировым резервным валютам, то золото может снова вернуться выше $3400-3450 за тройскую унцию. Если же доллар пойдёт вверх, то золото может остаться на текущих уровнях, ниже $3400. Золото не так чувствительно к политическим новостям, как фондовый или валютный рынок».

Экономика России и карманы граждан

Наталья Мильчакова:

«Итоги переговоров могут иметь немедленное воздействие в понедельник только на рубль и фондовый рынок. На реальном секторе экономики может отразиться либо последующее смягчение санкций, либо, наоборот, новые санкции.

Обычные граждане могут почувствовать итоги этих переговоров в виде, например, снижения или роста инфляции, укрепления или ослабления рубля, а также в виде решений ЦБ РФ по ключевой ставке. Если события будут развиваться по умеренному или оптимистичному сценарию, то снижение ключевой ставки продолжится. Если сработает всё-таки негативный сценарий, то регулятор может взять длительную паузу в снижении ставки».

Михаил Васильев:

«В базовом сценарии (с вероятностью 60%) мы не ожидаем быстрых результатов от этих переговоров, поэтому значимых изменений для обычных граждан тоже не прогнозируем. Мы допускаем некоторую постепенную нормализацию отношений России и США.

Полагаем, что в какой-то перспективе может возобновиться прямое авиасообщение между странами. В оптимистичном сценарии (с вероятностью 30%) прогресс на переговорах может привести к укреплению рубля, к постепенному смягчению санкций, снижению издержек на импорт товаров, более быстрому снижению инфляции и более быстрому снижению ключевой ставки. Кредиты станут дешевле, ставки по депозитам также снизятся.

Мы смоделировали, что может быть в самом оптимистичном сценарии при урегулировании украинского конфликта и полном снятии санкций. В этом сценарии благодаря улучшению условий внешней торговли и притоку капитала доллар может на какое-то время перейти в диапазон 60-70 рублей за доллар (в моменте может быть и 50-60 рублей за доллар), пока власти не задействуют меры для сдерживания укрепления рубля. Чем крепче будет рубль, тем, при прочих равных, будет ниже инфляция и ниже ключевая ставка. В этом оптимистичном сценарии благодаря укреплению рубля и снятию санкций инфляция может замедлиться к концу года в районе 4%, а ЦБ может снизить ставку к концу года до 9-10%. В базовом сценарии (при неизменной геополитике) мы ожидаем снижения инфляции к концу года до 5,6% и снижения ключевой ставки до 14%».