Индекс доллара в июне обвалился на 10,7 процента — худшее падение с 1973-го, со времен президента Ричарда Никсона. Аналитики и инвестбанки предрекают американской денежной единице еще большие потери. Почему так происходит и какие возможны последствия — в материале .
Индекс доллара (DXY) отражает курс доллара к шести основным мировым валютам, в первую очередь — к евро и йене.
"Рубль в эту шестерку не входит, хотя тут падение тоже есть. Впервые за два года меньше 78", — отмечает экономист, основатель компании "Кредитор" Эльвира Глухова.
Аналитики выделяют в связи с этим несколько факторов. Прежде всего — политическая неопределенность вокруг пошлин.
"Страны с устойчивым торговым профицитом с США традиционно направляли часть излишков обратно в американские активы. Однако теперь рынок учитывает ослабление этого механизма", — поясняет начальник отдела биржевой торговли криптоплатформы Whitebird Илья Сивопляс.
Угрозы Дональда Трампа вызывают ожидаемую реакцию: инвесторы все меньше рассматривают доллар в качестве актива-убежища. И нестабильность может быть долгой, добавляет партнер Capital Lab Евгений Шатов.
Инвесторы также опасаются снижения ставок Федеральной резервной системы. Да и вообще беспокоятся за независимость американского регулятора. Рынок ставит на смягчение монетарной политики в 2026-м под руководством нового главы ФРС.
"Сказываются попытки администрации Трампа ослабить доллар ради поддержки экспорта и ослабления долговой нагрузки. Обслуживать огромный госдолг легче при уменьшенной ставке рефинансирования ФРС", — уточняет Эльвира Глухова.
Растущий долг (сейчас — 37 триллионов) и дефицит бюджета (по прогнозу Бюджетного управления конгресса, к концу года — два триллиона) тоже продолжают подрывать доверие к американской валюте.
В конгрессе приняли масштабный бюджетно-налоговый пакет Трампа: 3 июля палата представителей одобрила реформу, которая добавит порядка 3,4 триллиона к федеральному долгу за десятилетие.
"Безусловно, это не увеличивает инвестиционную привлекательность государственных ценных бумаг на международном рынке. Кроме того, ключевой проблемой остается внешнеторговый баланс, а слабый доллар частично ее решает, поскольку поддерживает конкурентоспособность американских товаров. Администрации Трампа такая ситуация удобна", — подчеркивает гендиректор Atomic Capital Александр Зайцев.
Для экономики США все это чревато разгоном инфляции. Для государств с долларовыми активами — обесцениванием резервов. Для инвесторов — усилением волатильности и потерями при отсутствии хеджирования.
В результате мировые ЦБ и инвесторы обращаются к более предсказуемым активам-убежищам. В частности, скупают золото.
"Уже заметны изменения: сокращение доли доллара управляющими резервами, просьбы иностранных кредиторов к клиентам совершать сделки в альтернативных валютах, таких как китайский юань, углубление диверсификации в пенсионных фондах и у частных инвесторов", — указывает Шатов.
По прогнозу Deutsche Bank, в итоге доллар лишится 30-35 процентов стоимости. Дедолларизация и переоценка глобальной роли США в мире ускоряются.
Обсудить