Названы причины, по которым спираль инфляции будет раскручиваться дальше

По словам одного из авторов исследования Дмитрия Белоусова, потребительские цены разгоняет резкое ослабление национальной валюты, усиление торгового дисбаланса в сторону импорта и рост ключевой ставки ЦБ, который делает инвестиции дороже. Дополнительным мощным риском может оказаться снижение цен на сырье. В-общем, предупредил Белоусов, если не произойдет «никаких позитивных чудес», то прогноз опять придется пересчитывать.

Что касается текущих событий, то за неделю с 19 по 25 ноября индекс потребительских цен прибавил 0,36%, а месячный показатель подскочил до 1,15%. Это максимум с апреля 2022 года, когда было 1,56%. По оценкам аналитиков агентства MMI, из 100 товаров в корзине Росстата подорожание затронуло 74 позиции. Наблюдаемая населением инфляция превысила 15%. В этой связи уместно будет вспомнить слова зампреда ЦБ Алексея Заботкина, прозвучавшие на слушаниях в Госдуме.

«Цены на ресурсы, которые компании потребляют — на труд, на новые станки и оборудование, логистическую инфраструктуру, транспортные мощности — быстро растут, вместе с ними растут издержки компаний, и это раскручивает инфляционную спираль все сильнее и сильнее», - заявил финансист.

Затормозить и, тем более, остановить ход этой спирали крайне сложно, поскольку ее природа не монетарная, а макроэкономическая. Она раскручивается сама по себе, подгоняемая теми наценками, что производители вынуждены заранее закладывать в стоимость своей продукции из-за все более высоких затрат. Проблема для бизнеса, не связанного с ВПК, еще и в том, что помощи от государства в виде субсидий и льгот он не получает. Как заметил на днях глава Минфина Антон Силуанов, «государство не может постоянно увеличивать дефицит и через бюджет перераспределять ресурсы».

«Мы видим, что в этом году прибыль предприятий составит более 50 трлн рублей, - сказал министр. — Это лучше, чем в прошлом году. Бюджет продолжит поддерживать экономику, но будет делать это точечно, направляя ресурсы в те сектора, которые требуют государственной поддержки».

Как известно, бюджет на 2025 год принимался с учетом того, что инфляция в текущем году составит 7,3%, а не 9,3%. Поскольку ситуация стремительно меняется, казне потребуются значительно больше дополнительных средств на выполнение целого ряда проектов и социальных обязательств, рассуждает главный научный сотрудник Института экономики РАН Игорь Николаев. Взять, например, индексацию пенсий. Поскольку она проводится по фактическому уровню инфляции, цена вопроса может составить сотни миллиардов дополнительных рублей. Где Минфин возьмет эти деньги в условиях бюджетного дефицита, который становится хроническим?

«Коррекция прогноза ЦМАКП по инфляции обусловлена двумя ключевыми факторами, - отмечает руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев. -Во-первых, обвал курса рубля из-за санкций США против банков повысил доходы экспортеров, что положительно отразилось на бюджете, но одновременно сделал импорт дороже, включая не только потребительские товары, но и сырьё для производства.

В результате будет расти себестоимость продукции, особенно в импортозависимых отраслях. Во-вторых, заявленная индексация тарифов ЖКХ на 11,9% с июля 2025 года, а также ряд других обстоятельств повышают инфляционные ожидания и сильно влияют на потребительское поведение».

Ускорение инфляции ведет к снижению инвестиционной активности, экономического роста и уровня жизни населения. Это – прямые риски, говорит директор Центра структурных исследований РАНХиГС Алексей Ведев. Пересмотрев свой прогноз, аналитики ЦМАКП подтвердили простую истину: ключевая ставка ЦБ никак не влияет на инфляцию. Что касается последствий для бюджета, они, скорее, положительные: чем выше цены в рублях, тем больше номинальный ВВП, и тем больше, соответственно, поступлений в казну.