Парадоксы рубля: российская нацвалюта дешевеет несмотря на дорожающую нефть

В октябре Минфин будет направлять на приобретение иностранной валюты и золота по 3,1 млрд рублей в день, сообщило ведомство. Центробанк намерен зеркальным образом отражать эти операции и хочет дополнительно продавать валюту на 8,4 млрд рублей ежедневно. Общий объем валютных операций регулятора на внутреннем рынке составит 5,3 млрд рублей ежедневно. Для сравнения, в сентябре эта сумма была равна 200 млн рублей, то есть в октябре объем продаж юаней, а именно он составляет главную валюту операций ЦБ РФ в настоящий момент, будет в 25 раз больше, чем в первый осенний месяц.

Аналитики утверждают, что эти действия поддержат рубль, однако пока он слабеет, причем изменить ситуацию не может даже дорожающая на фоне конфликта на Ближнем Востоке нефть. «Рубль продолжает девальвационный тренд, который прослеживался на протяжении последних трёх месяцев, не реагируя остро на ближневосточную ситуацию», — говорит руководитель аналитического управления по глобальным рынкам ИК Fontvielle Артур Мейнхард. Картина выглядит парадоксально: цена на нефть, важная для нацвалюты еще несколько лет назад, сегодня для рубля почти потеряла свое значение. «Внутренние факторы сейчас оказывают более сильное влияние, — говорит финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов. — Главная причина ослабления рубля — окончание налогового периода, когда экспортеры продавали валютную выручку для уплаты налогов. Кроме того, сейчас наблюдается пониженная ликвидность на рынке из-за праздников в Китае (объемы торгов упали на 40%), что делает рубль более уязвимым к спекулятивным движениям». Даже сигналы ЦБ РФ о возможном повышении ключевой ставки на ближайшем заседании 25 октября не оказывают поддержки рублю, так как рынок, вероятно, уже учел это в текущих котировках. У доллара открыта дорога к укреплению до 98 рублей, однако стоит учитывать, что рост происходит на небольших объемах, поэтому ослабление рубля может замедлиться. Курс евро, вероятно, продолжит движение в диапазоне 102-107 рублей, а юань может протестировать уровень 13,7 рублей к концу недели, считает аналитик.

Впрочем, конфликт на Ближнем Востоке все же оказывает влияние на валютный рынок. Как напомнил начальник отдела исследований и инвестиционных стратегий «Альфа-Форекс» Спартак Соболев, доллар является традиционным защитным активом при нестабильной геополитической ситуации. Из-за возможного разрастания конфликта на Ближнем Востоке на американскую валюту неизбежно растет спрос. «После того, как в начале лета правительство РФ ослабило требования по репатриации валютной выручки для крупнейших экспортёров (порог был снижен с 80% до 60% в конце июня, а к середине июля — до 40%), курс доллара смог подняться с 82 до 93 рублей, — указал главный аналитик Neomarkets Олег Калманович. — То есть спрос на валюту внутри страны по-прежнему высокий, а предложение снизилось ровно в два раза».

Для понимания ситуации с курсом рубля сегодня нужно следить за широким набором факторов. По словам Антонова, помимо традиционных цен на нефть, важно обращать внимание на налоговый календарь (периоды уплаты обязательных сборов экспортерами), решения ЦБ РФ по ключевой ставке, торговый баланс страны, геополитическую обстановку и, особенно, на действия мировых регуляторов. «Необходимо понимать, что дорогой рубль в настоящее время не выгоден ни экспортёрам, ни госбюджету, и это значит, что резкого укрепления рубля до уровней лета 2022 года ни в этом, ни в следующем году ожидать не стоит», — поясняет ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.

Можно отслеживать объявления Минфина РФ о планах покупки валюты по бюджетному правилу в ФНБ на ближайший месяц. Если Минфин объявляет об увеличении покупок, то это может привести к ослаблению рубля, если о сокращении — к укреплению. По мнению Мейнхарда, в качестве ориентира по ситуации на валютном рынке следует смотреть на прогноз Минэкономразвития на ближайшие годы: в нём заложен девальвационный тренд, то есть прогнозируется, что рубль будет постепенно слабеть к ключевым мировым валютам. Ну а до конца текущей недели доллар продолжит торговаться в коридоре 94,5-96,5 рублей, евро — в границах 104-106 рублей, юань — в диапазоне 13,3-13,8 рублей, считает Мильчакова.