Международные агентства опустили кредитный рейтинг Украины практически до дефолтного уровня. Прогнозы неутешительны: западным кредиторам стоит всерьез готовиться к тому, чтобы остаться ни с чем. Киев пока договорился о реструктуризации части долга. Однако это считают лишь временной отсрочкой перед объявлением о полной невозможности платить по счетам.
S&P Global понизил долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги в иностранной валюте Украины от "близок к дефолту (СС) до "выборочный дефолт" (SD). Объяснили это тем, что правительство не произвело купонную выплату по еврооблигациям 2026 года в срок — 1 августа.
Следом другое агентство "большой тройки" Fitch сделало то же самое с долгосрочным рейтингом дефолта эмитента (РДЭ). Десятидневный льготный период для погашения купона в размере 750 миллионов долларов истек, а деньги так и не поступили, уточнили в организации.
"Это означает дефолт в соответствии с критериями Fitch", — говорится в пресс-релизе.
Дальнейшие рыночные заимствования на рынке капитала для Киева практически невозможны.
И даже в секции "мусорных" долгов Украине рассчитывать не на что, добавляет Андрей Кочетков, частный инвестиционный консультант.
Впрочем, Киев добился от комитета держателей еврооблигаций реструктуризации внешнего государственного коммерческого долга.
Это сэкономит 11,4 миллиарда долларов на обслуживании займов в течение следующих трех лет. К 2033-му получится 22,75 миллиарда. Высвободятся ресурсы, которые можно направить на оборону и социальные расходы, отметил министр финансов Украины Сергей Марченко.
А 18 июля Верховная рада одобрила закон, позволяющий правительству приостанавливать выплаты по государственному и гарантированному государством внешнему коммерческому долгу до достижения соглашения о реструктуризации с внешними кредиторами.
Пока Киев предлагает им "простить" 60 процентов, держатели облигаций согласны лишь на 20.
По его мнению, Киев в итоге пойдет по первому пути: обычно государства, находящиеся в состоянии военного конфликта, не объявляют дефолт по облигациям.
Более того, особого пространства для маневра нет. ЗВР недотягивают и до 40 миллиардов долларов, а только гарантированный государством внутренний долг достиг 1684,73 миллиарда гривен (28,44 процента), или 42,95 миллиарда долларов. Платить, очевидно, нечем.
Некоторые наблюдатели считают, что толку от реструктуризации не будет. Возможно, это позволит урегулировать ситуацию с конкретными долгами. Что же касается выпусков, по которым дефолта еще нет, обязательства эмитента сохраняются в полном объеме. И исполнят ли их — большой вопрос.
Таким образом, само понижение рейтинга до "ограниченного дефолта" — технический момент, отражающий то, что долг не погашен прямо сейчас. Однако в случае его невыплаты в дело вступят различные механизмы взыскания, есть риск того, что реструктуризацией здесь не обойтись.
За кредиты (а Киев опять получил около 12 миллиардов евро по программе финансирования от ЕС, вступившей в силу 1 марта) придется отдавать, например, крупные предприятия. С другой стороны, взыскание имущества суверенного эмитента по облигационным обязательствам — юридически очень сложная задача, замечают экономисты.
Так или иначе, в ЕС, похоже, постепенно осознают: получить что-либо с Киева вряд ли удастся при любом раскладе. Финансовые издержки будут разрушительными, Украина ничего не вернет, предупредил депутат Европарламента Тьерри Мариани. И на Западе это очень скоро окончательно поймут.
Обсудить