Раздвоение юаня: что ждать от китайской валюты в августе

Валютный рынок России продолжает адаптироваться к резко изменившимся условиям торговли после введения июньских санкций США против Мосбиржи и ее инфраструктуры. Но если официальные курсы доллара и евро теперь устанавливаются ЦБ по данным внебиржевых торгов, то юань — по-прежнему желанный гость на Мосбирже. Тем не менее, по словам ведущего аналитика Freedom Finance Global Натальи Мильчаковой, пока нельзя утверждать, что доллар и юань в августе движутся разнонаправленно. Сдерживающими факторами для роста иностранных валют, в том числе юаня, по отношению к рублю выступает жесткая риторика Банка России (в сентябре ожидается новый раунд повышения ключевой ставки) и сокращение Минфином в августе покупок юаней по бюджетному правилу.

«Из-за санкций против Мосбиржи рыночное формирование валютных курсов на бирже нарушено — в частности, в случае с юанем, а другие ключевые мировые валюты там не торгуются с середины июня, — объясняет эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин. — Курс теперь формируется на межбанковском рынке, который менее ликвиден и более подвержен резким изменениям котировок, особенно в случае концентрированного спроса на иностранную валюту или ее предложения». Поскольку биржевой юань у нас фактически отключен от внешней торговли (трансграничных платежей) из-за санкционных ограничений и добровольных запретов многих мировых банков, опасающихся вторичных санкций, трудно оценить степень влияния на курс китайской валюты к российской каких-либо иных факторов. Однако сокращение притока в страну валюты от экспорта, в том числе вызванное снижением нефтяных цен, приводит к ослаблению рубля к ключевым валютам, в том числе юаню, отметил Бабин.

«Безусловно, ситуация с платежами между российскими и китайскими партнёрами влияет на валютный курс, — продолжает разговор руководитель аналитического управления по глобальным рынкам ИК Fontvielle Артур Мейнхард. — Основными продавцами на внутреннем рынке, что биржевом, что внебиржевом, являются экспортёры, а покупателями — импортеры. Таким образом, если нарушаются транзакционные цепочки, то это сказывается на курсе. Если рубли вытесняют во внешнеторговых расчётах иностранную валюту, то это также сказывается на курсе. В обоих случаях может сложиться ситуация, когда в моменте перестает хватать юаневой ликвидности. Резкие колебания на рынке могут быть связаны как раз с этим».

Проблемы с оплатами в юанях за импорт — один из основных текущих факторов воздействия на курс. Ограничения создают дополнительные сложности с приобретением юаней импортерами, провоцируют высокие комиссии в расчетах, что поднимает курс юаня. И это как раз в период повышенного спроса для закупки товаров перед осенне-зимним сезоном. «Причем многие покупатели валюты не могут приобретать ее на Мосбирже из-за санкционных рисков по отношению к ней, — говорит аналитик Финансовой академии Capital Skills Марк Гойхман. — В результате в целом на рынке поднимается дефицит юаней. Но на Мосбирже он частично преодолевается предложением валюты со стороны Центробанка. Однако всё большая доля операций смещается на внебиржевой рынок. С этим связано заметное расхождение курса юаня на Мосбирже с межбанковским рыночным курсом, который в последние дни превышал 13 рублей. И даже после некоторого снижения к 15 августа он находится на рубежах 12,5 рублей за юань, то есть на 4-5% выше, чем на Мосбирже».

Факт того, что внебиржевой курс юаня выше, чем на Мосбирже, говорит о стойком превышении спроса над предложением. Это будет оказывать давление на курс рубля, в том числе и на бирже в ближайшие недели. Вместе с тем, предложение со стороны ЦБ РФ в конце месяца укрепится в связи с налоговым периодом и повышенной продажи валюты экспортёрами для платежей в бюджет. В результате разнонаправленных причин, если не будет внезапных форс-мажоров, вероятно, сохранение курса китайской валюты на Мосбирже в августе диапазоне 11,7-12,2 рубля. На внебиржевом рынке такой коридор может составить 11,9-12,8 рубля за юань, прогнозирует Гойхман.